基于季节性的干散货运价均值回归模型研究

摘要

随着中国在全球贸易中的地位的不断提升，中国的干散货船租家与船东越来越多地参与到国际干散货航运市场中，承担的运价波动风险程度也越来越大。自2013年起，人民币远期运价协议项目开始推行，中国的船东与租船人等获得了更多参与运价远期协议交易的契机。因此，本文的研究具有重要的现实意义。
　　本文首先对干散货航运市场进行了回顾与分析，指出了该市场所存在的均值回归特征与季节性特征的现象与原因；基于干散货航运市场供需两端的季节性因素分析，利用供需均衡理论建立了干散货运价的季节性均值回归模型。
　　其次，本文分析了干散货远期运价协议的发展历程与现状，基于干散货航运服务的“不可存储性”，认为无套利定价原理不适用于该产品的定价；基于所建立的干散货运价季节性均值回归模型，利用不完全市场下股指期货的定价方法对干散货FFA定价模型进行了研究。
　　基于时间序列及计量模型进行的实证分析，本文验证了所建立的两个模型的合理性与适用性，为干散货即期运价市场与远期运价协议市场的参与者的决策提供新的参考。

目录

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外文献综述

1.3 论文研究内容、方法及创新点

第二章 国际干散货航运市场及其季节性分析

2.1国际干散货航运市场概述与分析

2.2 干散货运价均值回归特性与季节性分析——以BDI为例

2.3 本章小结

第三章 干散货运价季节性均值回归模型研究

3.1干散货市场的供需关系及其季节性

3.2 干散货季节性运价均值回归模型

3.3 BDI序列均值回归性实证检验

3.5 本章小结

第四章 基于干散货运价季节性均值回归的FFA定价研究

4.1 干散货FFA市场分析及FFA性质分析

4.2 不完全市场假设下的远期运价协议定价模型

4.3 参数估计与模型验证——以C4TC Average为例

4.4 本章小结

第五章 结束语

5.1 本文主要工作

5.2 后续研究工作

参考文献

附录 抛物型二阶偏微分方程式求解过程

致谢

攻读硕士学位期间已发表或录用的论文

声明