业绩连续高增长上市公司业绩增长前信号分析

摘要

自从1991年开市以来，中国股市就如同中国经济发展的缩影，不断创造着一个又一个奇迹。多年来，中国股市已经形成了与我国经济发展相适应的特色发展道路，它无法抵御的魅力吸引着无数投资者参与其中。但是，毫无疑问，中国股市存在着不少问题，股市功能导向存在误差，投资者往往不考虑长期价值投资，而转投短期投机标的，这导致上市公司业绩表现与其在股价的升降脱钩，投资者考量的不是企业的价值而是企业是否有炒作信息。
　　这一现象正在逐步改善，从世界股票市场来看，投资股票更多的是依赖于价值投资，巴菲特曾经说过：“不要以价格决定是否购买股票、而是取决于这个企业的价值”。这是成熟金融市场投资股市的客观写照。作为上市公司，业绩表现即是其价值最重要的构成部分，业绩表现突出的上市公司应该具有较高的投资价值，同时其股价也应该有成正比的反应。
　　本文基于上市、深市及创业板股票，首先从所有股票中甄选业绩连续高增长即连续五年净利润增长率保持在30％以上、EPS不小于0的上市公司，以此方法共甄选出72家上市公司符合以上条件作为样本；同时随机抽选不符合业绩连续高增长的上市公司72家也作为样本且从中甄选业绩连续高增长企业作为样本。将72家连续业绩高增长上市公司随机分为两组，一组放入训练组、另一组放入测试组；同样的，将72家非连续业绩高增长上市公司随机分为两组，一组放入训练组、另一组放入测试组，就此我们得到配有72家公司的训练组和配有72家公司的测试组。训练组作为模型回归的样本数据，测试组作为测试回归模型准确率的样本数据。本文将采用两种回归分析方法，将影响业绩表现的指标进行预处理后分别带入回归方程得到连续业绩高增长预测模型，并用实证研究对比评价所得模型的预测准确率。
　　通过本文的研究可以得到一下结论：
　　第一、上市公司的业绩连续高增长是可以被预测的，本文搜集业绩连续高增长上市公司的21项财务及非财务指标，最后甄选出5项指标作为应变量，利用多变量线性回归模型和Logistic回归模型分别求得回归方程，可以预测上市公司未来业绩高增长的可能性。
　　第二、Logistic回归模型更适用于企业业绩连续高增长的预测，在预测企业是否会有业绩连续高增长中，Logistic模型拥有较高的预测准确率。这个模型的建立，将给予价值投资者和机构提供找股的依据，同时也可以作为证券公司的投资策略的工具。企业经营者、中小投资者、债权人以及政府相关监管部门也多了一个科学的、可操作的业绩预测方法。

目录

声明

第一章 绪论

1.1研究的背景

1.2研究的意义

1.3文献综述

1.4研究方法和研究内容

第二章 业绩预测理论概述

2.1多变量线性回归模型

2.2 Logistic回归模型

2.3业绩预测的框架

第三章 业绩预测模型构建

3.1预测指标的选取

3.2预测指标的预处理

第四章 预测模型的建立

4.1研究样本和数据来源

4.2预测模型的构建及实证研究

第五章 预测模型选股的检验

5.1多变量线性回归模型测试

5.2 Logistic回归模型的测试

5.3 Logistic模型对于中小板股票的预测

第六章 研究结论及展望

6.1研究结论

6.2研究不足及展望

参考文献

附录

致谢