私募股权声誉、IPO前持有期和公司业绩——基于2006-2009中小板上市公司的研究

摘要

为了分析我国当期制度环境下,私募股权参与IPO的行为动机及经济后果,本文根选取IPO 前股权持有期为私募股权参与IPO 行为动机的代理变量,考察了不同私募股权IPO 前持有期对被投资公司IPO后市场业绩的影响,研究发现,私募股权IPO 前的持有期越长,IPO后市场业绩越好,但持有期对市场业绩的正向影响随着私募股权锁定期的结束有所减弱。此外,我们还发现,声誉越差的私募股权IPO 前持有期越短,与逐名（grandstanding）假设的预期一致,热的IPO 市场环境会使得私募股权缩短IPO 前持有期, 但影响不显著。