基于层次分析法的基金公司选股策略研究

摘要

证券投资基金是证券市场最主要的机构投资者，基金管理公司对证券投资基金管理的好坏不仅关系到自身的生存和发展，其表现的优劣对证券市场乃至整个国家的宏观经济稳定运行也具有举足轻重的作用。我国正提倡大力发展证券市场的机构投资者，证券投资基金正是证券市场最主要的机构投资者，因此，对证券投资基金资产配置策略进行研究，对于我国发展合格的机构投资者以及对证券市场的安全稳定运行都具有重要的现实意义。股票型基金是证券投资基金的主要类型之一，股票型基金的选股策略对其投资业绩具有决定性的作用。
　　本文以股票型基金的选股策略优化为研究内容，在对目前基金公司投资策略现状进行分析的基础上，试图将基于基本面的价值投资策略和基于技术分析的量化投资策略结合起来，运用层次分析法，从宏观经济状况、中观行业和微观公司经营角度建立股票评价模型。同时本文建立了基于上市公司股价的日交易数据的量化选股模型，作为对前一模型进行补充和优化。最后还对本文建立的模型所筛选出来的股票进行模拟投资组合的收益率进行分析。通过建立优化的基金公司选股策略模型，本文试图进一步提高股票型基金的选股能力，提升基金公司经营绩效，并培育其价值投资理念。
　　目前，我国基金业正处在高速发展期，市场环境也越来越成熟，所以科学有效的投资策略必将是成熟的基金管理公司长久发展的必经之路。同时本文对于丰富和扩展证券投资基金的投资策略，推动中国证券投资基金的健康成长起到一定的作用。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 论文选题背景及意义

1．2 国内外研究现状

1．2．1 国外研究现状

1．2．2 国内研究觋状

1．3 基金及其发展现状

1．3．1 基金的定义、特点及分类

1．3．2 国际基金业的发展

1．3．3 国内基金业的发展

1．4 研究内容与思路

1．5 论文创新与不足

第2章 基金投资策略相关基础理论评述

2．1 证券投资技术分析理论

2．1．1 道氏理论

2．1．2 K线理论

2．1．3 切线理论

2．1．4 形态理论

2．1．5 波浪理论

2．2 资本资产定价理论

2．3 有效市场假说理论

2．4 投资组合理论

2．5 MM定理

第3章 基金公司投资策略现状分析

3．1 按个股选择模式分类

3．1．1 自上而下和自上而下的策略

3．1．2 价值策略和成长策略

3．1．3 其他策略

3．2 按投资策略积极程度分类

3．2．1 积极的投资策略

3．2．2 稳健的投资策略

3．2．3 复合型投资策略

3．3 按投资理念分类

3．3．1 技术投资策略

3．3．2 基本面投资策略

3．4 基金公司投资策略的特点分析

3．4．1 股票选择方面

3．4．2 投资理念方面

3．5 本章小结

第4章 基金投资策略优化模型的构建

4．1 模型指标体系的构建

4．1．1 宏观经济状况指标

4．1．2 中观行业指标

4．1．3 微观公司指标

4．2 基金公司选股策略模型的构建

4．2．1 权重的确定

4．2．2 CRI一致性检验

4．2．3 上市公司评分体系设计

4．3 基金投资策略模型的优化

4．3．1 优化模型的指标设计

4．3．2 优化选股模型的建立

4．4 本章小结

第5章 基金公司选股策略模型的实证分析

5．1 投资策略优化模型的实证分析

5．1．1 样本数据的选择

5．2．2 实证模型的构建

5．2 层次分析法的选股模型实证分析

5．2．1 样本的确定

5．2．2 实证模型的构建

5．3 实证结果

5．3．1 精选投资组合收益情况

5．3．2 两种模型实证结果比较

5．4 本章小结

第6章 结论与展望

6．1 研究结论

6．2 研究不足与展望

参考文献

附录1——基于日交易数据的量化选股程序

附录2—基于VBA的量化选股模型

攻读学位期间的研究成果目录

致谢