基于GARCH模型的VaR计算及其在中国金融市场中的应用

摘要

VaR(Value—at—Risk)是一种度量金融市场风险的评价方法，结合统计学的知识能够迅速、准确和全面地了解及进一步地量化市场风险。新世纪特别是2008年世界金融危机爆发以来，国际、国内金融市场都发生了深刻的变革，金融风险明显增大。度量金融波动和分析金融波动的特征，对于进行投资和监管都具有重要意义。
　　VaR在国外已经进行了广泛深入的理论研究和大量的实证分析，己经被投资者、商业银行、投资银行、及市场监管机构广泛使用。国内的学者也进行了大量的研究工作，但和我国金融证券市场的实际情况还存在一定差距，要加快探索符合我国国情的风险测量方法，为经济的宏观调控提供参考。
　　本文分为五个部分：第一章全面说明了VaR产生的背景、发展历程及最新的研究进展；第二章详细介绍了VaR的理论思想及计算的基本方法；第三章结合GARCH类模型的性质，把经验似然思想引入到VaR的计算中；第四章以上海股票交易市场的收益情况为研究对象，进行了实证研究。实证表明金融市场存在“尖峰厚尾”的特性，GARCH类模型能够有效刻画这种特性，同时表明VaR在测量我国金融市场风险中具有良好的可操作性和准确性；第五章对VaR进行了总结和改进，并对我国金融市场的健康发展提出了建议。

目录

独创性声明

关于论文使用授权的说明

第一章 绪论

1.1选题背景及意义

1.2 VAR方法的国内外研究现状

1.3论文的主要创新点

第二章 VaR的基本原理及计算方法

2.1 VaR方法的理论思想

2.1.1 VaR的定义

2.1.2 VaR的原理及计算步骤

2.2 VaR计算的历史模拟法

2.3 VaR计算的分析法

2.3.1 Delta-正态模型

2.3.2 Gamma-正态模型

2.4 VaR计算的蒙特卡罗模拟法

2.4.1单变量Monte Carlo模拟

2.4.2多变量Monte Carlo模拟

第三章 基于经验似然方法的GARCH-VaR计算

3.1经验似然方法简述

3.1.1经验似然方法的原理

3.1.2在求解分位数上的应用

3.2 GARCH模型的基本特性

3.2.1 ARCH模型

3.2.2 GARCH模型

3.2.3 GARCH模型的改进

3.3基于经验似然方法的GARCH-VaR计算

3.3.1正态分布下VaR的计算

3.3.2经验似然方法用于GARCH-VaR计算

第四章 实证分析

4.1样本的选取及数据的基本统计特征

4.2自相关检验和平稳性检验

4.3模型建立及实证分析研究

4.3.1模型建立

4.3.2有效性检验

第五章 VaR方法的改进及结论

5.1 VaR方法的不足及改进

5.2 VaR方法对我国金融市场发展的启示

致谢

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文