家族企业超额控制权对盈余管理的影响研究

摘要

会计盈余是企业经营成果的反映，是投资者与企业共同关注的焦点，其质量的高低不仅关系到投资者的切身利益而且影响到资本市场的发展。然而，以侵占中小投资者利益为目的的会计盈余操纵，不仅有损投资者利益与企业发展，更会影响到资本市场的秩序。管理者实施盈余管理可能处于多种动机，但其实施需要拥有一定的能力，这就与企业的控制权结构紧密相关。一方面，家族企业的控制权主要掌握在实际控制人手中，其治理结构大多数是金字塔结构或者交叉持股，无形中会增强实际控制人的控制权，形成超额控制权，进而可能会产生额外收益，实际控制人可能有谋取私利并且利用盈余管理对侵占行为进行掩饰的动机，绝对的控制权使其具有盈余管理的能力：另一方面，家族企业治理结构中会有不同程度的家族成员涉入，尤其是总经理在会计盈余的形成过程中起着关键作用，其持有股份对于实际控制人的盈余管理行为产生一定影响，而且职业总经理与家族总经理扮演角色不同，其利益需求与行为可能也会有所差异。基于此，家族企业中实际控制人获取私利并掩饰侵占行为是盈余管理的源头，其对盈余管理的程度与方式有怎样的影响？总经理作为会计信息的主要经手人，其身份和持有股份是否会对实际控制人盈余管理行为的程度和方式进行调节？ 家族企业是中国社会经济中比较普遍的组织形式，是民营企业的主要组成部分，其实践持续发展并不如人意，并未完全发挥出其对中国经济的作用，其中，管理者的盈余管理行为是重要的影响因素之一，为了反映企业真实盈余，提高盈余质量，保护投资者利益，促进家族企业持续健康发展，发挥民营企业在中国经济中的作用，需要深入到其治理结构研究影响其因素。所以为了深入研究家族企业实际控制人的超额控制权对盈余管理水平与方式的影响，以及总经理持股比例对二者关系的调节作用，本文以2010-2017年A股家族上市公司为研究对象，利用stata分析软件对超额控制权与盈余管理关系以及总经理持股比例的调节作用进行实证检验。研究发现：(1)家族企业实际控制人拥有的超额控制权与应计盈余管理水平呈现显著正相关关系，与真实盈余管理水平存在微弱正向关系；(2)总经理持股比例对超额控制权与两种盈余管理方式关系的调节作用不同，即会负向调节超额控制权与应计盈余管理水平关系，正向调节超额控制权与真实盈余管理水平关系；(3)进一步将总经理按照来源属性划分后发现，不同类型总经理持股比例的调节作用有所不同，家族总经理持股比例会负向调节超额控制权与应计盈余管理尤其是负向应计盈余管理之间的关系，职业总经理持股比例会正向调节超额控制权与真实盈余管理关系，负向调节超额控制权与应计盈余管理关系。根据实证检验的结果，从优化公司治理结构，完善会计准则，加强家族企业监管等方面提出有针对性的建议，为家族企业的发展以及中国市场经济活力提供借鉴意义。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与研究框架

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究框架

1.3 研究方法及创新点

1.3.1 研究方法

1.3.2 研究创新点

1.4 本章小结

2 相关理论与文献综述

2.1概念界定

2.1.1 家族企业

2.1.2 超额控制权

2.1.3 盈余管理

2.2 相关理论基础

2.2.1 控制权理论

2.2.2 委托代理理论

2.2.3 信息不对称理论

2.2.4 社会情感财富理论

2.3 文献回顾

2.3.1 盈余管理研究现状

2.3.2 超额控制权与盈余管理的研究现状

2.3.3 管理层持股与盈余管理研究现状

2.3.4 文献述评

2.4 本章小结

3 机理分析与研究假设

3.1 超额控制权与盈余管理

3.2 总经理持股与盈余管理

3.3 总经理持股的调节作用

3.3.1 总经理持股比例、超额控制权与盈余管理

3.3.2 不同类型总经理持股比例、超额控制权与盈余管理

3.4 本章小结

4 实证方案设计

4.1 样本选取与数据来源

4.2 变量定义

4.2.1 被解释变量--盈余管理（EM）

4.2.2 解释变量--超额控制权（SR）

4.2.3 调节变量

4.2.4 控制变量

4.3 模型构建

4.4 本章小结

5 实证检验与结果分析

5.1 描述性统计

5.1.1 盈余管理的描述性统计

5.1.2其他变量的描述性统计

5.2 相关性分析

5.3 多元回归分析

5.3.1 超额控制权与盈余管理

5.3.2 总经理持股比例与盈余管理

5.3.3 总经理持股比例、超额控制权与盈余管理

5.4 稳健性检验

5.4.1缩减样本量

5.4.2 变量替代

5.5 本章小结

6 研究结论与对策建议

6.1 研究结论

6.2 对策建议

（1）优化内部治理结构

（2）完善会计准则，降低盈余管理空间

（3）提高审计机构独立性，加强对家族企业审计力度

（4）加强对家族企业治理结构与盈余管理的监督力度

6.3 研究不足与展望

6.3.1 研究不足

6.3.2 研究展望

致谢

参考文献

附录

攻读硕士学位期间主要研究成果