现金持有量对公司业绩的影响研究

摘要

现金对公司来讲，是一项非常重要的财务资源。现金资产涉及到公司经营的方方面面，可以这样说，现金对公司的经营活动、投资活动、筹资活动等各方面的行为都有着非常重大的影响，并且与公司的经营业绩之间的关系也非常密切。因此，对公司来讲，必须权衡公司的现金持有量，分析现金持有给公司经营带来的利弊。探讨公司合理的现金持有量对于公司理财来说是一项很重要的研究课题，它综合反映了公司的财务战略，并且与公司的治理状况也紧密相连。
　　论文首先回顾了公司现金持有水平的影响因素，以及现金持有对公司业绩影响研究的国内外研究现状。然后运用静态权衡理论、信息不对称理论、融资优序理论、代理理论以及自由现金流假说对公司现金持有问题进行了诠释，并进一步对公司现金持有与业绩的关系进行了理论分析。
　　在此基础上，论文研究了现金持有量对公司业绩的影响，研究并且发现两者之间显著正相关，这意味着公司现金持有越多，对公司的业绩影响越好。
　　在理论分析的基础上，论文结合了我国国内上市公司的财务与治理的特点，提出了影响我国上市公司现金持有水平的研究模型，并选取了2004年至2006年制造业行业上市公司为研究样本，对其进行了实证检验。研究发现，财务杠杆，现金替代物，公司未来成长机会，资本支出，第一大股东持股比例与公司现金持有显著负相关;现金流量，股利支付与现金持有显著正相关;公司规模、银行债务比率、股东权力保护程度对现金持有不构成解释力。

目录

摘要

第一章 绪论

1．1 选题背景和意义

1．2 国内外研究现状综述

1．2．1 影响现金持有因素的国外研究

1．2．2 影响公司现金持有因素的国内研究

1．2．3 现金持有与业绩关系的研究

1．2．4 现有研究的评述

1．3 研究方法与主要内容

1．3．1 研究方法

1．3．2 主要内容

1．4 创新点

第二章 公司现金持有及其与业绩关系的理论分析

2．1 公司现金持有的理论分析

2．1．1 静态权衡理论对公司现金持有的诠释

2．1．2 信息不对称及融资优序理论对公司现金持有的诠释

2．1．3 代理理论和自由现金流假说对公司现金持有的诠释

2．2 现金持有与公司业绩关系的理论分析

第三章 上市公司现金持有与业绩的关系研究

3．1 样本的选取及数据来源

3．2 研究假设

3．3 变量定义

3．4 研究模型设计

3．5 实证检验结果及分析

第四章 上市公司现金持有量的影响因素研究

4．1 研究假设

4．2 变量的选取及定义

4．2．1 被解释变量——现金持有量

4．2．2 解释变量的定义

4．3 模型的建立

4．4 实证检验结果及分析

4．4．1 描述性统计

4．4．2 多重共线性检验

4．4．3 回归分析

第五章 结论及相关建议

5．1 主要研究结论

5．2 相关建议

5．3 研究局限

5．4 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间论文发表

致谢

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