石油价格对世界金融体系冲击的传导分析

摘要

近年来,国际市场石油价格大起大落。在当前复杂多变的国际经济金融形势下,石油价格波动毫无疑问对国际金融体系造成了一定的冲击。然而目前国内外对这种影响的分析却寥寥无几。本文立足于石油的金融属性,着手于金融体系中的汇率、股票和货币三大市场,选取名义有效汇率指数、综合股票价格指数、广义货币供应量(M2)指数等代表性指标,结合14个国家16期的季度数据,构建了反映金融体系总体情况的综合指数,并在此基础上构建动态面板模型,研究世界油价的变化对金融体系扩张或是收缩的影响程度的大小。本文利用结构方程模型解决了指标赋权的问题,采用广义矩估计法(GMM)实现了动态面板数据的估计检验。不仅有效地研究了14个国家石油价格对金融体系的冲击效应,还在定量研究方法上取得了一定的突破。