我国房地产上市公司资本结构的财务影响因素实证研究

摘要

房地产行业从20世纪80年代开始兴起，经过近四十年的发展，己经逐渐成为了我国国民经济的支柱性产业之一。房地产行业的发展对促进我国国民经济的发展、改善老百姓的生活水平、引导社会理性投资、加强社会的稳定性等多个方面都会产生很大的影响。因此对房地产行业的研究也吸引了大量学者。特别是在当前的市场环境和宏观调控政策下，如何确保房地产行业继续稳定的发展，怎么才能建立最适合房地产公司的资本结构，不管是在理论还是实践中都有着很强的现实意义。
　　为了取得有效的研究成果，本文主要运用了以下研究方法：一是文献分析法。以资本结构的相关理论为基础，回顾不同流派的资本结构理论，为本文的研究奠定理论基础；二是回归分析法。结合我国房地产上市公司的实际情况，综合选取研究的因变量和自变量；三是是基于计量经济学的实证研究方法。本文采用静态面板数据模型进行相应的计量经济学分析，在进行实证分析的过程中所使用的统计分析软件主要有Excel2007、SPSS统计分析软件、R语言统计分析软件等。
　　本文的主要内容有三个部分：一是资本结构的研究背景和相关研究综述，主要内容是对资本结构的有关理论进行回顾，是整体的研究提供理论方面的支撑。二是通过搜集我国房地产上市公司2004年—2013年在年报中披露的财务数据，资本结构的财务影响因素进行实证研究分析，得出在沪深两市上市的所有房地产公司的资本结构的基本情况，进而推测出我国房地产公司资本结构的基本情况。第三部分是研究主要结果和建议，主要内容是如何对我国房地产上市公司的资本结构进行优化，针对我国房地产上市公司资本结构的现状，结合实证分析的结果，找到我国房地产上市公司资本结构优化的最合理的途径。
　　本文通过采集2004年到2013年间房地产上市公司的基础数据进行实证研究，研究结果表明：我国房地产上市公司的资本结构与其公司规模、盈利能力、偿债能力等财务指标呈正相关关系；与其成长能力有一定的相关性，其中与总资产增长率呈正相关关系，而与净资产增长率呈负相关关系；与其营运能力呈一定的负相关关系；但是与公司的风险水平之间的关系不显著。

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第1章 绪论

1. 1 研究背景

1. 2 研究意义

1. 3 国内外研究现状

1. 4 研究内容与方法

1. 5研究的创新点

第2章 相关理论基础

2. 1 资本结构的相关理论

2. 2 面板数据模型的理论基础

2. 3我国房地产行业融资现状和趋势

第3章 实证研究模型的构建和样本指标的选取

3. 1 研究假设

3 .2 研究方法和模型的构建

3. 3 实证研究样本的选取

3. 4 实证研究数据指标的选取

第4章 实证结果及分析

4. 1 变量的描述性统计

4. 2 面板数据模型判定与数据分析

第5章 结论与政策建议

5 .1 实证研究的结论

5 .2 对策与建议

5 .3 研究的局限性

附录

附录1 进行面板数据处理的R语言编程程序

附录2 我国房地产上市公司2004年——2013年资产负债率指标

附录3 我国房地产上市公司2004年——2013年总资产指标

附录4 我国房地产上市公司2004年——2013年流动比率指标

附录5 我国房地产上市公司2004年——2013年速动比率指标

附录6 我国房地产上市公司2004年——2013年现金比率指标

附录7 我国房地产上市公司2004年——2013年净资产增长率指标

附录8 我国房地产上市公司2004年——2013年每股收益增长率指标

附录9 我国房地产上市公司2004年——2013年总资产增长率指标

附录10 我国房地产上市公司2004年——2013年净利润指标

附录11 我国房地产上市公司2004年——2013年净资产收益率指标

附录12 我国房地产上市公司2004年——2013年每股收益指标

附录13 我国房地产上市公司2004年——2013年销售净利率指标

附录14 我国房地产上市公司2004年——2013年存货周转率指标

附录15 我国房地产上市公司2004年——2013年固定资产周转率指标

附录16 我国房地产上市公司2004年——2013年总资产周转率指标

附录17 我国房地产上市公司2004年——2013年利息保障倍数指标

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况