引入非财务指标的互联网企业价值评估研究

摘要

随着互联网应用的日益普及、互联网经济的飞速发展，我国互联网行业处于蓬勃发展的态势中，互联网企业在金融市场中所发挥的影响力也越来越大。而由于互联网企业的特殊性与新兴性，传统价值评估模型已不能完全适用于互联网企业。面对这样的互联网行业环境和互联网企业独特性，针对互联网企业确定一套合理而有效的价值评估体系对互联网行业的持续发展和互联网企业的投资决策来说是十分重要而紧迫的。本文所研究的互联网企业是指通常意义上狭义范围的互联网企业，即类似新浪、百度等网站类型的互联网企业，而且为了保证研究结果的精确性与适用性，研究范围不包含电子商务类型。
　　 本文在对互联网行业和互联网经济进行宏观分析的基础上，通过具体分析互联网企业的商业模式和盈利模式并探究两者对互联网企业价值的影响因素，从而提炼出影响互联网企业价值的具体因素指标体系。其中所包含的指标主要是针对于互联网企业的非财务指标。进而用综合评价方法对互联网企业价值进行评估，得出综合评价结果。
　　 本文所采用的研究方法有比较分析法、定性分析与定量分析相结合法、实证分析法。通过比较分析传统价值评估模型对互联网企业价值评估的适用性，提出新的结合了定性指标与定量指标、非财务指标与财务指标的价值评估模型，并对模型的适用性与合理性进行了实证分析。本文创造性地将非财务指标引入到互联网企业的价值评估中去，使得出的价值评估结果不再是只通过企业会计信息计算而得的价值，而是综合考量各方面因素后的对互联网企业来说更合理的内在价值。并以无量纲化方法、层次分析法、模糊数学理论等数学工具为手段，将综合评价法与价值评估模型结合起来，试图用精确的数学语言将互联网企业价值的综合评价结果描述出来。在综合评价方法的运用过程中，采用了层次分析法对各指标进行权重分配，用模糊综合评价法将定性指标定量化，并应用极值法对所有指标数据进行无量纲化处理，最终通过综合指数法得出引入非财务指标的互联网企业价值评估的综合评价结果。为了验证此模型的适用性和合理性，本文通过应用此模型对在纳斯达克市场上市的全部中国互联网企业进行价值评估，进行实证分析，并以利用会计信息进行价值评估的市场法中的代表方法——市净率法和市盈率法，作为比较参考对象，证明本文提出的引入非财务指标的价值评估模型比传统价值评估模型更适用于互联网企业。

目录

声明

摘要

第1章 导论

1．1 研究的背景和意义

1．2 文献综述

1．3 研究思路和方法

1．4 本文的创新点

第2章 互联网企业价值评估指标体系

2．1 互联网经济及互联网行业概述

2．2 基于互联网企业商业模式对企业价值影响的因素分析

2．3 基于互联网企业盈利模式对企业价值的影响因素分析

2．4 小结

第3章 引入非财务指标的互联网企业价值评估模型构建

3．1 传统企业价值评估方法及对互联网企业的适用性分析

3．2 综合评价方法

3．3 引入非财务指标的互联网企业价值评估模型

3．4 模型的应用

第4章 引入非财务指标的互联网企业价值评估模型实证分析

4．1 研究假设与数据的取得

4．2 评价模型中各指标数据统计

4．3 实证过程

4．4 实证结果分析

第5章 结论与展望

参考文献

致谢