美国石油价格市场风险与收益关系研究——基于ARMA-GARCH-M模型

摘要

众所周知，石油不仅在日常生活的方方面面具有很重要的作用，同时，作为一种高度重要的战略能源，其价格的轻微的变化会引起社会剧烈的反映。因而，通过研究石油价格市场的收益与风险关系，进而利用历史数据预测石油价格，可以帮助规避风险，减少损失。基于ARMA-GARCH模型可以对黄金等金融领域中具有的条件异方差性拟合的合理性，以及有效预测的特点，利用ARMA-GARCH族模型对1983年4月8日到2014年3月21日的美国原油价格进行建模，并在吸收前者的基础上，加入风险作为变量建立了ARMA-GARCH-M模型。同时，对美国石油价格和美国天然气价格进行协整检验并对其做格兰杰因果检验，建立脉冲响应函数，进而得到结论：ARMA-GARCH-M模型能够较好地拟合石油价格的走势，并且收益与风险存在正向线性相关；美国石油价格与美国天然气价格之间相互影响，不过，最终都在市场的“看不见的手”的调整下，归于平稳。由此提示我们，应该时刻关注国际市场上石油价格的状况，预测走势，采取积极有效的对策规避风险，减少损失。

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第一章 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 研究现状分析

1.3 研究思路和文章结构

第二章 ARMA-GARCH-M建立及风险与收益关系研究

2.1 平稳随机序列

2.2 单位根检验

2.3 ARMA及GARCH模型

2.4 R/S分析法

2.5 AIC、BIC准则

2.6 ARCH效应检验

2.7 变量的选取及分析

2.8 模型的建立与分析

第三章 关于国际石油价格与天然气价格的协整分析

3.1 协整及因果关系

3.2 实证分析

第四章 实证研究结论及建议

参考文献

攻读学位期间的研究成果

致谢

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