中国开放式基金羊群行为实证研究

摘要

中国的开放式基金自2001年开始发展以来，随着规模的不断扩大，其投资行为对证券市场的直接的和间接的影响也日益加深，目前已成为股票市场上最主要的机构投资者。开放式基金在丰富投资工具，充实股市资金方面产生了有益的影响，但是对其加剧股市价格波动的负面效应的羊群行为研究一直存在争议。本文选择LSV模型，对我国开放式基金中羊群行为的存在性进行实证检验，实证检验结果表明，我国开放式基金确实存在着较为明显的羊群行为。其中，以股票规模、市场阶段、季度分组分别对羊群行为进行检验，最后综合羊群行为的检验结果与国外实证研究结果进行比较，对我国开放式基金市场的羊群行为状况有一个较为清晰的认识。
　　此外，文章也力图解释说明开放式基金羊群行为在不同因素影响下，羊群行为强度产生怎样的变化，并找出这种变化是否存在一定的规律。在此基础上分析我国开放式基金的羊群行为如何影响股票市场，并对如何减少开放式基金羊群行为提出建议。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 研究背景

1．2研究目的和意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 研究方法与论文框架

1．3．1 研究方法

1．3．2 论文框架

第2章 相关理论综述

2．1 羊群行为理论研究

2．1．1 羊群行为的概念

2．1．2 羊群行为基于诱因分类的理论研究回顾

2．2 基金羊群行为实证研究综述

2．2．1 国外基金羊群行为实证研究成果

2．2．2 国内基金羊群行为实证研究的现状

第3章 开放式基金羊群行为的实证研究

3．1 研究方法与数据

3．1．1 研究方法的选取

3．1．2 样本的选取——研究范围与研究期间

3．1．3 样本数据的采集与处理

3．2 开放式基金羊群行为的检验结果

3．2．1 开放式基金羊群行为的存在性检验

3．2．2 买入与卖出羊群行为检验

3．2．3 股票不同规模分组的羊群行为检验

3．2．4 市场不同阶段的羊群行为检验

3．2．5 不同季度的羊群行为检验

3．2．6 我国开放式基金羊群行为检验结果与国际间比较

3．3 开放式基金的羊群行为实证检验结论

第4章 基金羊群行为对股市的影响评价与对策建议

4．1 基金羊群行为对股市的影响

4．1．1 推动市场投资理念的发展

4．1．3 基金风格的丧失和绩效的平均化

4．1．4 加剧股市的波动幅度

4．2 对策建议

4．2．1 建立完善的资本市场，改善投资环境

4．2．2 规范证券投资基金

第5章 论文结论与展望

5．1 论文的主要结论

5．2 论文的创新点与不足

5．2．1 论文的创新点

5．2．2 论文研究的不足与局限

5．3 进一步的研究展望

参考文献

附录

致谢