医药分开政策对医药上市公司股票收益率的影响

摘要

医药类企业是保障社会民生的重要产业，具有高风险高投入的特点，对于政策的反应情况显得尤其重要。医药分开政策取消了15%的药品加成费用，使医治和用药分开，医院购药费用下降，对医药上市公司股票价格产生影响，从而影响股票收益率。研究2017年4月8日出台的医药分开政策对于医药上市公司股票收益率的影响，对医药行业日后的发展以及投资者对于医药股的预期来说都有重要的现实意义，对于分析医药分开的政策效果有一定的理论意义。本文选取医药类上市公司2017年1月18日到2017年3月8日数据为估计期，2017年3月9日到2017年5月9日的数据为窗口期，通过事件研究法以及多元回归分析法对136家医药上市公司进行分析，研究医药分开政策对于医药上市公司股票收益率有何影响，以及对于不同规模的公司影响程度是否相同。 通过实证研究，文章得到如下结论：（1）医药分开政策对于全样本医药上市公司来说，事件期内累积平均超额收益率基本为负，是为利空消息。（2）医药分开政策对于公司规模较大的医药上市公司来说，是为利空消息，但利空性较弱，规模较小的公司对于医药分开政策的利空反应更为敏感，利空性更强。（3）医药分开政策对于在沪市和深市上市的医药公司来说都显示了利空效果，但是两个市场表现略有不同，沪市的反应更为敏感。

目录

声明

第一章 绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3文献综述

1.3.1研究现状

1.3.2文献评述

1.4研究内容

1.5研究方法

1.6创新点及不足之处

第二章 股票收益率波动相关理论

2.1 股市价值发现功能

2.2 羊群效应

2.3 非理性的繁荣

2.4 资本资产定价理论

第三章 医药分开政策对医药上市公司股票收益率影响的实证研究

3.1医药分开政策对医药上市公司股票收益率的效应分析

3.1.1事件研究法

3.1.2 数据选取

3.1.3研究假设

3.1.4事件研究结果分析

3.2医药分开政策对医药上市公司股票收益率影响因素的实证分析

3.2.1 变量选取

3.2.2 研究假设

3.2.3 描述性统计

3.2.4单位根检验

3.2.5 多元回归模型

3.2.6 多元回归结果分析

3.2.7 多元回归结果对比

3.2.8 稳健性检验

第四章 结论与建议

4.1 结论

4.2 建议

4.2.1对于投资者的建议

4.2.2对于医药上市公司的建议

4.2.3对于政府的建议

4.3展望

参考文献

致谢