基于改进的小波相关系数模型的国内外股票市场相关性实证研究

摘要

改革开放以来，中国经济的全球化进程呈现逐年加快之势，尤其是自中国加入世界贸易组织之后，中国的全球化经济更是大跨步的发展，其中对外贸易总额更是在2013年一举超越美国，成为世界第一大贸易国，经济全球化进程的加快，使中国与世界其他国家的经济紧密联系在一起。而作为国民经济的一个重要组成部分，被誉为“经济晴雨表”的股票市场与全球股市之间的联系程度并非十分紧密。2007年末金融危机爆发之际，以美国为代表的国外股市一路下跌，此时中国股市也从高点一路下滑，此时中国股市与世界股市似乎出现了一定程度的相关。但是金融危机过后国外股市，尤其是发达国家和地区的股市几乎全部上涨，甚至超过金融危机前的高点。而中国股市在金融危机过后经历了一轮调整行情，然后连续几年在低位震荡。
　　为了研究国内外股市的相关情况到底如何，本文选取了2005年4月8日到2014年5月31日包括中国股市在内的7个国家和地区的股票指数数据，并采用改进的小波相关系数模型去分析中国股市与国外主要经济体股市之间的相关关系（主要包括:美国、英国、德国香港、韩国、日本）。分析结果表明:中国股市与国外股市整体上相关性并不强。其中，中国与美国、英国、德国这三个西方国家的股市的相关性很一致，表现在长期上存在着一定程度的相关关系，而在中短期上，这种相关关系则并不明显;中国与日本、韩国的股市相关性则要稍强，但是仍然是长期上相关关系较强，而中短期上相关关系较弱;中国与香港股市的相关性最强，无论从长期、中期、短期来看都有着较强的相关性。从中外股市相关性随着时间的变化情况上来看，金融危机发生的这段时间相关性是最强的，而其他时间段相关性则相对较弱，并且在金融危机这段时间其他国家股市对中国股市有一定的引导作用。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 研究背景与问题提出

1．2 研究意义

1．3 本文主要内容

第2章 相关文献综述

2．1 股票市场相关性的相关文献综述

2．1．1 股票市场相关性测度的相关文献综述

2．1．2 股票市场相关性影响因素的相关文献综述

2．2 小波分析在经济、金融领域应用的相关文献综述

2．2．1 小波分析在预测经济、金融变量方面的相关文献综述

2．2．2 小波分析在测度经济、金融序列相关性方面的相关文献综述

第3章 股票市场相关性的相关理论及影响因素

3．1 股票市场相关性的相关理论

3．1．1 有效市场假说理论

3．1．2 一价定律与套利理论

3．1．3 行为金融理论

3．2 股票市场相关性的影响因素

3．2．1 国家间贸易依存的影响

3．2．2 国际资本流动的影响

3．2．3 非理性投资的影响

3．2．4 股票市场国际化程度的影响

第4章 小波相关系数模型的改进

4．1 小波变换概述

4．1．1 连续小波变换

4．1．2 离散小波变换

4．2 原始的小波相关系数模型

4．2．1 小波方差

4．2．2 基于小波方差的小波相关系数模型

4．3 改进的小波相关系数模型

4．3．1 小波频率谱及频域小波相关系数

4．3．2 小波相关系数模型的改进

第5章 实证研究

5．1 数据选取及处理

5．1．1 数据选取

5．1．2 数据处理

5．2 基于时域的实证结果及分析

5．2．1 实证结果

5．2．2 结果分析

5．3 基于时频域上的实证结果与分析

5．3．1 实证结果

5．2．2 结果分析

第6章 结语

6．1 本文结论

6．2 本文的不足

参考文献

致谢

附录