金融资源错配对企业绩效的影响研究——来自中国上市公司的证据

摘要

自改革开放以来，金融资源错配一直是我国经济运行的显著问题之一。金融资源错配的存在促生了金融泡沫，降低了资源配置效率和资产回报率，干扰了企业的资本结构，严重地影响了我国的经济增长和经济结构调整。因此，金融资源错配也成为学术界和社会各界关心的热点议题之一。
　　虽然学者们对此进行一定程度的研究，但主要都集中在宏观层面上，或是在微观领域的定性探讨，在微观领域的定量研究尚显不足。本文基于“法与金融”理论，将La Porta的跨国比较分析框架应用到我国的现实状况，采用我国沪深股市非金融类主板上市公司2005-2013年的12818条数据，定量的分析了我国金融资源错配的现状、金融资源错配在不同地区、不同行业、不同所有权性质的企业间的差异，同时，采用OLS模型，分析了企业绩效与金融资源错配的关系，以及地区差异、行业差异和所有权性质差异对于二者关系的影响。
　　研究结果表明:(1)金融资源错配在不同地区、不同行业、不同所有权性质的企业之间存在差异。东部地区、管制行业和国有企业一般表现为金融资源过剩，中西部地区、非管制行业、非国有企业一般表现为金融资源不足。(2)从全国总体情况来看，企业绩效与金融资源错配程度显著的负相关，但不同地区、不同行业、不同所有权性质的企业间，相关程度差异显著。(3)在东部地区，企业绩效与金融资源错配负相关;在中西部地区，企业绩效与金融资源错配没有显著的相关性，企业绩效与金融资源错配的关系存在地区差异。(4)在非管制行业，企业绩效与金融资源错配负相关;在管制行业，企业绩效与金融资源错配没有显著的相关性，企业绩效与金融资源错配的关系存在行业差异。(5)非国有企业的企业绩效与金融资源错配负相关，国有企业的企业绩效与金融资源错配没有显著的相关性，企业绩效与金融资源错配的关系存在所有权性质差异。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景与研究意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究内容与研究框架

1．2．1 研究内容

1．2．2 研究框架

1．3 创新点

2 文献综述

2．1 相关概念的界定

2．2 金融资源错配的研究现状

2．2．1 我国金融资源错配的现状

2．2．2 金融资源错配的原因

2．2．3 金融资源错配的后果

2．2．4 金融资源错配的衡量方法

2．3 企业绩效的研究现状

2．3．1 国内外对于企业绩效的研究

2．3．2 企业绩效的衡量方法

3 研究设计

3．1 样本选择与数据来源

3．2 研究假设

3．2．1 金融资源错配对企业绩效的影响

3．2．2 金融资源错配对企业绩效的影响的地区差异

3．2．3 金融资源错配对企业绩效的影响的行业差异

3．2．4 金融资源错配对企业绩效的影响的所有权性质差异

3．3 变量定义

3．2．1 被解释变量

3．2．2 解释变量

3．2．3 控制变量

3．4 模型设定

4 实证检验

4．1 描述性统计

4．2 相关性检验

4．3 金融资源错配的组问比较

4．3．1 地区间差异分析

4．3．2 行业间差异分析

4．3．3 不同所有制企业之间的差异

4．4 金融资源错配与企业绩效的实证研究

4．5 稳健性检验

结论

参考文献

攻读硕士学位期间发表学术论文情况

致谢