最优货币政策的动态规划模型及数值解法

摘要

本文所建立的最优货币政策动态规划模型通过调整国内货币供应量可以同时达到货币政策独立性和外贸稳定性两个目标．一方面在固定汇率制度下允许一定的汇率浮动幅度，有助于中央银行制定有利于本国国情的利率同时抵御国外经济对本国利率的影响，即达到货币政策的独立；另一方面我们希望汇率波动尽量小，从而维持外贸交易金额的稳定．最优货币政策就是找到国内货币供应量的最优调整决策使得汇率、利率以及外贸交易金额的波动的加权和最小．
　　根据Bellman原理，我们将无穷阶段动态规划问题转化成一系列单阶段优化问题，求解最优货币供应量的调整以及状态变量的递归过程．由于模型中存在非前定变量，我们对最优解进行修正使得市场参与者所做的预期与政府的最优决策保持一致．对于求解过程中涉及到的非线性矩阵方程组，我们用三种迭代法--牛顿法，隐式交替方向迭代法和显式交替方向迭代法进行求解．
　　数值实验对三种迭代法进行比较，结果显示三种方法求得的解相同且显式交替方向法的效率最高．我们使用美元兑人民币即期汇率,中美两国国债利率以及中国与美国之间不同商品的外贸交易金额进行实证分析．结果显示从长远的角度看，允许汇率围绕中间价存在一定浮动幅度时，所得到的最优货币决策可以同时保持货币政策独立以及外贸稳定．

目录

声明

引言

1 货币政策独立性

1.1 汇率浮动幅度对货币政策独立性的影响

1.2 基于货币政策独立性的最优货币政策模型

2 汇率波动对外贸的影响

2.1 进口需求

2.2 出口供应

2.3 市场均衡价格和规模

3 基于货币政策独立性和外贸稳定性的的最优货币政策模型

4 带有非前定变量的理性预期动态规划模型求解

5 求解非线性矩阵方程组(4.9)的几个迭代法

5.1线搜索Newton法

5.2隐式交替方向迭代法(Alternating Direction Implicit (ADI))

5.3显式交替方向迭代法(Alternating Direction Explicit (ADE))

6 数值实验

6.1 外贸交易金额回归分析

6.2 不同迭代法的数值实验结果及对比

6.3 最优货币政策模型数值结果分析

附录A 优化前后各类商品外贸交易金额波动对比图

结论

参考文献

攻读硕士学位期间发表学术论文情况

致谢