申能股份有限公司股份回购的案例分析

摘要

股份回购是指上市公司通过支付合适的对价，购入部分其自身发行在外的股票的一种公司理行为。股份回购最早兴起于20世纪70年代初以美国为代表的西方老牌资本市场，经过几十年的发展，如今己经成为了西方国家上市公司中很常见的一种资本运作手段。我国股份回购开展的较晚，直到20世纪末，股份回购才进入我国。发生在1999年的“大豫园并购小豫园”事件，被广泛认为是我国资本市场股份回购第一例。在股份回购发展的初期，我国经济正处在国有企业体制改革和股权分置改革的特殊时期，因此，我国的股份回购经历了一个和西方想不太相同的发展历程。随着我国上市公司股权分置改革的逐渐完成和我国资本市场的不断发展成熟，股份回购发展动向又开始向西方的逐渐靠拢。而由于政治环境、经济基础和法律法规等方面的不同，我国的股份回购又发展出了有一些我国才有的独特性，而这主要表现在回购动因和财务效应方面。本文通过对我国上市公司股份回购动因及其财务效应方面的研究，对于帮助我国政府监管层和企业管理层更好的认识股份回购在资本运作中的独特作用，具有很强的理论和实践的意义。
　　本研究分为四个部分：第一章为基本理论概述。主要内容包括：股份回购的涵义与类型，回购的主要方式，股份回购的动机假说和财务效应理论假说以及我国相关法律法规的介绍。第二章为申能股份有限公司此次股份回购基本情况简介。主要介绍申能股份有限公司的公司背景资料，申能股份本次股份回购的主要进程，并结合我国资本市场的具体情况，从企业内部和市场环境外部两方面来分析股份回购的动因。第三章为申能股份有限公司此次股份回购的财务效应分析。主要包括申能股份在回购前的财务情况简介和在股份回购完成后的财务效应。其中，正向的财务效应包括：优化了公司资本结构、增加了基本每股收益和提升了净资产收益率。负向的财务效应包括：提高股价作用有限，现金支出数额较大，加大企业支付风险等。第四章为申能股份有限公司股份回购的启示及建议。获得的启示主要有：选择实施股份回购的公司应注意，股份回购有利有弊，谨慎选择是否实施；上市公司应制定符合自身情况的回购方案。在上述启示的基础上，本文提出进一步完善公司股份回购监管制度的建议，主要包括：扩大股份回购的范围；增加股份回购的财务限制和完善已回购股份的管理法规等。

目录

封面

声明

目录

中文摘要

英文摘要

1引言

1.1研究背景及意义

1.2 文献综述

1.3 本文的研究思路与方法

1.4 论文的基本框架

2股份回购的基本理论概述

2.1 股份回购的涵义及类型

2.2股份回购的主要方式

2.3股份回购财务效应的理论基础

2.4我国关于公司股份回购的法律法规

3申能股份有限公司股份回购的基本情况简介

3.1申能股份有限公司背景资料简介

3.2申能股份有限公司股份回购的进程简介

3.3申能股份有限公司股份回购的动因分析

4申能股份有限公司股份回购的财务效应分析

4.1申能股份有限公司股份回购前财务情况简介

4.2股份回购后的正财务效应

4.3股份回购后的负财务效应

5申能股份有限公司股份回购的启示和建议

5.1申能股份有限公司股份回购的启示

5.2进一步完善公司股份回购宏观监管制度的建议

参考文献

致谢