新凯恩斯主义视角下的中国货币政策区域效应研究

摘要

通过对国内外有关货币政策区域效应研究文献的回顾，本文总结得出，就中国货币政策区域效应问题而言，从货币政策信贷传导渠道及金融结构的地区差异角度分析货币政策对银行、企业金融行为的影响是结合我国国情研究货币政策区域效应的一个主要发展方向。新凯恩斯主义学派的重要理论特征是，否认新古典学派的二分法，同时认为经济有非瓦尔拉斯均衡特征。新凯恩斯主义是在金融市场的不完全性和信息不对称性假设前提下建立起来的理论体系，相比于发达国家较为完善的信贷市场，中国转轨经济中信贷市场的不完全性特征明显，因此新凯恩斯主义理论对解释中国经济现实具有较强的指导意义。
　　 本文通过修正贷款决策模型分析了信息不对称前提下中国转轨经济中的地域性信贷配给，即在信息不对称的前提条件下，银行易对当地企业发放贷款，而地区外的企业往往成为银行信贷配给的对象。中国地域性信贷配给突出表现为金融市场中的“银政壁垒”。中国信贷市场不仅存在结构性信贷配给，还普遍存在地域性信贷配给。不同地区地域性信贷配给和结构性信贷配给程度的差异，会通过信贷渠道对各区域实体经济产生非对称性影响。本文采用VAR模型和广义脉冲响应函数实证分析了我国货币政策区域效应的存在性，实证结果表明我国存在显著的货币政策区域效应，这种差异性主要表现为西部地区经济对货币政策冲击的反应显著小于其他地区。我们通过构建样本分割的阀值回归模型，以货币政策指标作为阀值变量进行实证分析，以阀值估计值和阀值前后段样本集合回归系数之比作为间接衡量各区域信贷配给程度的指标体系。通过进一步建立各区域信贷配给和货币政策区域效应的截面数据模型，得出结论：阀值前后段样本集合回归系数之比与货币政策区域效应的指标体系存在显著的负相关性，信贷配给对经济的影响程度越大，区域货币政策效应越低。
　　 最后，基于本文的研究结论，我们从货币政策部分内容的区域差别化、货币政策信贷调控的区域化操作以及打破金融市场中的“银政壁垒”等角度提出了提高我国货币政策操作的有效性及区域协调性的政策建议。

目录

文摘

英文文摘

声明

导论

第一章货币政策区域效应研究相关文献回顾

第二章新凯恩斯主义对中国货币政策区域效应的理论解释

第三章中国货币政策区域效应存在性的实证分析

第四章基于新凯恩斯主义的中国货币政策区域效应实证分析

第五章主要结论及政策建议

参考文献

在读期间发表的学术论文

致谢