基于投资多样化的风险投资辛迪加网络形成机制研究

摘要

在风险投资行业，联合投资不但可以提高项目的成功概率，还可以为项目提供增值服务，因此联合投资时风险投资机构的一种主要投资方式。风险投资辛迪加投资网络亦称为联合投资网络，是联合投资的一个副产品。由于辛迪加网络的结构对投资绩效有一定影响，因此对风险投资辛迪加网络形成的机制的研究存在一定意义。
　　本文基于联合投资可以增加投资项目的成功概率以及为项目提供增值服务，利用序贯网络形成博弈方法，研究在局部区域内以及跨区域联合投资时风险投资机构的最优决策，以及风险投资辛迪加网络的形成机制。并分析了局部区域内风险投资辛迪加均衡网络结构的有效性和公平性，以及用数值模拟的方法验证跨区域联合投资结论的有效性。研究分析得出如下结论:
　　(1)在局部区域内，低声誉风险投资机构的最优决策是参与联合投资高声誉风险机构的项目，而不是参与联合投资低声誉风险投资机构的项目。高声誉风险投资机构的最优决策是与周围低声誉风险机构联合投资项目自己的项目，并且与拥有高质量项目的低声誉机构联合投资对方的项目。局部区域内风险投资辛迪加均衡网络结构为中心发起的星型或混合星型结构。这种中心发起的星型或混合星型均衡网络结构仅在一定条件下是有效的网络结构，且这种网络的公平性是可调控的。
　　(2)在跨区域联合投资时，高声誉风险投资机构的最优决策是仅接受高声誉风险投资机构的联合投资邀请，而不会跨区域与低声誉风险投资机构建立联合投资关系。当跨区域联合投资产生的未来交易流现值较大时，低声誉风险投资机构的最优决策是跨区域与其他低声誉风险投资机构建立联合投资关系。当跨区域联合投资产生的未来交易流现值较小时，低声誉风险投资机构则不会选择跨区域投资。
　　本文的研究不但为风险投资辛迪加网络形成机制的研究提供理论补充，还为风险投资机构在建立联合投资关系时提供了指导性建议。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 基本概念界定

1．3 研究方法

1．4 研究内容及逻辑架构

1．5 研究创新点

1．6 本章小结

第2章 国内外研究现状综述

2．1 联合投资的动因

2．2 风险投资辛迪加网络的绩效研究

2．3 风险投资辛迪加网络的形成机制

2．4 风险投资的区域性研究

2．5 本章小结

第3章 区域内风险投资辛迪加网络的形成机制研究

3．1 网络博弈方

3．2 项目信息

3．3 博弈进程

3．4 收益函数

3．4．1 低声誉风险投资机构的收益函数表达式

3．4．2 高声誉风险投资机构的收益函数表达式

3．5 区域内风险投资辛迪加网络形成机制

3．5．1 低声誉风险投资机构的联合投资决策

3．5．2 高声誉风险投资机构的联合投资决策

3．6 风险投资辛迪加网络的有效性分析

3．7 风险投资辛迪加网络的公平性分析

3．8 数值模拟

3．9 本章小结

第4章 跨区域风险投资辛迪加网络的形成机制研究

4．1 网络博弈方

4．2 项目信息

4．3 博弈进程

4．4 收益函数

4．4．1 低声誉风险投资机构的收益函数表达式

4．4．2 高声誉风险投资机构的收益函数表达式

4．5 跨区域风险投资辛迪加网络形成机制

4．5．1 低声誉风险投资机构的联合投资决策

4．5．2 高声誉风险投资机构的联合投资决策

4．5．3 跨区域风险投资辛迪加网络结构的形成

4．6 数值模拟

4．7 本章小结

第5章 总结和展望

5．1 全文总结

5．2 研究展望

致谢

参考文献

硕士在读期间学术成果

附录