管理者历史预测准确度对当期业绩预告信息质量的影响研究

摘要

业绩预告作为一种重要的预测性信息，越来越受到上市公司管理层以及投资者们的关注。借助业绩预告信息的披露，上市公司管理层能够有效地降低与投资者的信息不对称问题，降低投资者的投资风险。信息的有用性是建立在可靠性的基础之上,只有高质量的业绩预告信息才能真正发挥其作用。管理者在进行业绩预测时，需要对公司的未来做出合理的估计。因此，除了客观因素外，业绩预告信息质量还会受到管理者自身预测能力的影响。
　　所谓管理者历史预测准确度，实质上是指管理者以前发布的业绩预告信息的准确性水平。管理者历史准确度越高，在一定程度上可以表明管理者较强的预测能力，因此更有可能在当期披露出高质量的业绩预告信息。然而近年来国外的相关研究表明，历史预测准度较高的管理者在当期披露的业绩预告信息质量并不高，误差会更大。我国上市公司所面临的经济环境和文化背景与国外存在较大差异，那么在我国这一特殊的环境下，历史预测准确度较高的管理者是否如我们所想在当期披露出质量较高的业绩预告信息？这一问题值得研究。
　　本文采用规范分析与实证检验相结合的研究方法，并运用多学科的知识对该问题进行了深入分析。本文首先对国内外的相关文献研究进行归纳总结。其次，本文简要介绍了我国现有的业绩预告制度、变化路径以及相关理论进行分析。在此基础上，本文利用2012-2015年间上市公司披露的业绩预告数据，同时结合样本年度管理者前三年的预测准确性情况，实证检验了管理者历史准确性对于业绩预告信息质量的影响。
　　本文经过实证研究后发现管理者历史预测准确度确实会对当期业绩预告信息质量造成影响。具体来讲：管理者历史业绩预测度越高，管理者当期披露的业绩预告信息准确性就越低；预测区间长度越短；并且披露的越及时。进一步的研究表明，通过扩大董事会规模能够减轻历史预测准确度对于当期信息准确性的不利影响，但提高董事会独立性对这种不利影响并没有减轻作用。

目录

声明

第1章 导论

1.1研究背景和意义

1.2研究思路和研究框架

1.3本文的研究贡献

第2章 文献回顾

2.1业绩预告信息质量的文献回顾

2.2历史预测准确度对业绩预告影响的文献综述

2.3文献评述

第3章 制度背景和理论依据

3.1制度背景

3.2理论基础

第4章 研究假设和研究设计

4.1假设的提出

4.2变量定义和研究模型

4.3数据来源和样本选取

第5章 实证结果及分析

5.1样本描述性统计

5.2相关性分析

5.3回归分析

5.4稳健性检验

5.5进一步研究

第6章 研究结论和政策建议

6.1研究结论

6.2政策建议

6.3研究不足与展望

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间发表的论文