中小企业融资方式与融资效率分析——以中小板上市企业为例

摘要

随着我国经济的不断市场化，中小企业逐渐成长为带动经济持续增长的重要力量。一个国家经济是否有活力，主要取决于中小企业发展的情况。然而，在我国，中小企业在为国民经济做出重大贡献的同时，却较少的占用国家金融资源，融资难成为制约中小企业发展的瓶颈。如何通过选择合适的融资方式，解决我国中小企业的融资困境，提高企业资金的利用效率，成为政府和学者关注及研究解决的重要问题。
　　 本文在总结前人对于融资效率定义的基础上，提出了融资效率的概念。本文认为，企业融资过程应该包括资金的来源、资金的用途以及资金使用的风险。融资效率应该是企业在控制一定风险的前提下，以尽可能低的成本获得资金，并将资金进行有效利用，使企业价值达到最大化的能力。根据本文对于融资效率的定义，本文分别从资金成本、资金利用率、融资主体自有度、融资风险以及资本市场的成熟度等五个因素，采用理论分析的方法，分别分析了融资方式与融资效率之间的关系。然后，本文选取资产负债率、权益留存率作为表示融资方式的指标，选取总资产报酬率、总资产周转率以及速动比率作为衡量企业融资效率的指标，对中小板上市公司进行了描述性统计分析和趋势分析。最后，根据分析的结论，本文分别从中小企业自身、外部政策环境以及资本市场建设等方面提出了建议。
　　 通过分析得出:我国中小企业融资方式的融资效率高低与优序融资理论一致，即融资效率从高到低的顺序分别为内源融资方式、债权融资方式、股权融资方式;我国中小企业融资效率普遍偏低;资产负债率与融资效率的变化呈负相关关系，权益留存率与融资效率的变化呈正相关关系;债权融资的比例略高于权益性融资，且内源融资的能力较差。通过分析，本文认为，中小企业应通过自身建设，提高内源融资的能力，提高融资效率。同时，政府应通过资本市场建设，为中小企业提供良好的融资环境，确保融资渠道的畅通。当然，由于笔者能力有限，本文还存在一些不足，如样本只选取了上市公司、实证分析只选用了简单的描述性统计分析等，后续研究还有待于进一步深入。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究目的与研究意义

1．3 国内外研究现状

1．3．1 国外研究现状

1．3．2 国内研究现状

1．3．3 研究评述

1．4 研究思路与方法

1．5 研究内容和框架

1．6 本文的主要创新点

2 相关界定与理论基础

2．1 中小企业的界定

2．2 企业融资理论研究

2．2．1 融资结构理论

2．2．2 企业金融周期理论

2．3 融资方式研究

2．4 融资效率研究

2．4．1 融资效率的涵义研究

2．4．2 融资效率的评价研究

3 中小企业融资效率分析

3．1 融资成本

3．2 资金利用率

3．3 融资主体自由度

3．4 融资风险

3．5 资本市场的成熟度

4 研究设计与方法

4．1 样本选择

4．2 指标的选取

4．2．1 融资方式指标

4．2．2 融资效率指标

4．3 描述性分析

4．3．1 融资方式分析

4．3．2 融资效率分析

4．3．3 融资方式与融资效率分析

4．4 分析结论

5 对策建议与展望

5．1 对策建议

5．1．1 完善自身建设，提高企业管理能力

5．1．2 政府应加强对中小企业的政策支持

5．1．3 建立多层次多渠道的金融市场

5．2 研究展望

参考文献

附件1：样本名单

致谢