美的电器收购小天鹅价值评估案例分析

摘要

企业价值评估在西方发达国家二十世纪五十年代初期伴随产权市场的出现应运而生，该理论得到了充分的研究发展，已经比较成熟，并在实践中得到了广泛应用。在我国，企业价值评估研究起步晚，但随着市场经济体制的推进，企业并购案的大量涌现，科学地评估被并购企业价值,合理地确定并购价格,在企业并购过程中发挥着重要作用。这也是管理者和投资者在进行投资决策时的重要依据。
　　本文采用理论研究与案例研究相结合的方法，根据我国家电行业的特点以及企业并购的实际情况,选择适当的价值评估方法,采用自由现金流量估值模型对目标企业价值进行估算。第一部分首先介绍了本文研究的背景和意义，在该部分中提出了文章所研究的课题——企业价值评估在我国存在的问题。其次介绍了该课题在国内外研究的情况，阐述了论文研究的思路和方法。第二部分重点介绍并购中目标企业的价值评估，解决企业在并购中价值评估方法模型的选择问题。第三、四部分以我国家电企业美的电器收购无锡小天鹅为案例，分析家电行业的特点和成熟度，并依据美的的并购动因选择现金流量折现法中的自由现金流量折现模型对目标企业小天鹅进行财务分析和估值计算。最后，本文通过将小天鹅实际发生的自由现金流量与前文预测的数值进行对比校验模型对小天鹅价值计算的有效性，并对案例做出结论。

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1 绪论

1.1 论文研究的背景

1.2 论文研究的目的和意义

1.3 企业价值评估国内外研究综述

1.4 论文研究思路、方法和主要内容

2 并购中的目标企业价值评估

2.1 企业并购及价值评估概述

2.2 并购中的企业价值评估

2.3 并购中企业价值评估方法及选择

2.4 并购中的企业价值评估的实践

3 案例介绍：美的电器收购无锡小天鹅股份有限公司

3.1 案例介绍

3.2 并购双方情况及过程介绍

3.3 美的电器并购小天鹅背景和动因

3.4 家电行业特点及成熟度

4 美的电器收购小天鹅的并购价值评估

4.1 目标企业小天鹅的经营与财务分析

4.2 目标企业小天鹅价值评估

5 美的收购小天鹅价值评估案例的结论

5.1 小天鹅预测与实际自由现金流量对比分析

5.2 美的收购小天鹅案例的评价

5.3 美的收购小天鹅案例的经验启示

结束语

致谢

参考文献