中国企业创造性资产获取型海外并购绩效及其影响因素的分析

摘要

在全球经济的复苏中，中国企业正在积极把握机遇，通过将海外并购重点从资源相关行业转向高附加值行业，获取发达国家的技术、品牌和新市场，推动国内产业转型升级。中国企业创造性资产海外并购的规模和数量近几年增长迅速，但也存在诸如并购前尽职调查不充分、决策不科学等问题，而且中国企业本身的技术相对落后，没有运营国际知名品牌的经验，创造性资产获取型海外并购的整合要素过多，整合难度较大，这些都加深了公众的疑虑。本文研究了中国企业相关海外并购的实际绩效和相关影响因素，以期对上述质疑进行解释。
　　本文选取了2008-2012年中国沪深上市企业发起的72起创造性资产获取型海外并购案例，运用DEA模型（数据包络法），通过Malmquist指数构建了相关绩效衡量指标，进一步通过构建Tobit回归模型考察了企业层面相关因素的影响，结果显示：
　　（1）寻求创造性资产海外并购的规模快速增长，成为了中国海外并购的主要组成部分；
　　（2）中国有关创造性资产获取型的海外并购的整合效率不理想，在不同的区位及行业中绩效表现层次不一，整体上效率没有获得显著提升；
　　（3）中国企业并购经验、资产负债率、经营杠杆对创造性资产获取型海外并购绩效具有显著的影响作用。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景和意义

1.2 相关概念的界定

1.3 文献综述

1.4 研究内容、研究方法及创新点

2 中国企业创造性资产海外并购现状

2.1 全球并购发展与特征

2.2 中国企业海外并购的特征

2.3战略意图和发展

3 中国企业创造性资产获取型海外并购绩效的测度

3.1 模型设定

3.2 样本选取和数据处理

3.3 并购绩效的实证结果

4 Tobit回归分析

4.1 Tobit模型

4.2 变量的选择与假设

4.3 数据选取与样本来源

4.4 Tobit回归模型的建立

4.5 Tobit回归结果及分析

5 结论与建议

5.1 研究结论

5.2 政策与建议

致谢

参考文献