银行最佳资本量敏感性及其在银行业并购绩效分析中的应用

摘要

2007年国际金融危机发生后，全球很多著名的国际金融机构陷入困境。国际银行业的并购交易量急剧上升，银行业通过并购重组或扩大规模，拓展市场或增加资本充足率，以谋求更好的发展。因此，银行并购后创造的市场价值，并购后绩效是企业并购前需要重点关注的问题。传统的对银行并购绩效评价方法主要是财务比率分析法和边际分析法，但是由于财务数据是运用历史成本法取得的，忽视了现行市场价值，因而从经济意义上说并不准确，而边界分析法也会因为某一样本数据的错误而改变所有样本的评估效率，这将导致绩效评价结果不准确。
　　 2004年通过的《新巴塞尔资本协议》，鼓励商业银行在满足监管和审计要求的前提下，可以采用自己的以VaR为基础的内部模型作为资本充足率的计算基础。VaR作为一个新的风险度量标准近些年被广泛应用于金融机构，无论是理论上还是实践上都比较成熟，对我国的风险度量是一个很好的借鉴。同时，商业银行为了满足资本充足率监管要求和实现盈利两个基本经营目标，需要确定其最佳资本金量。因此，在最佳资本金量基础上构建的并购模型，是满足银行利润最大化，资本金达到使用最佳效率时的并购模型。
　　 本文是基于VaR的银行资本优化模型基础上，分析银行并购的绩效，构建银行有效并购的模型。本文首先对银行最佳资本量理论和银行并购理论分别论述。其次，引用基于VaR的银行资本优化模型，分析了单个银行最佳资本量敏感性。在此基础上，构建两个银行并购的最佳资本量模型，并且比较并购前后银行的敏感因素、最佳资本量和利润。最后根据分析结果，构建银行有效并购模型，得到对银行最佳资本量和银行业并购的一些启发。