新股破发的原因、影响及对策

摘要

2009年6月，暂停了八个月的IPO大幕被重新拉开，随之而来的新股破发潮也不断涌现。一定程度的破发是新股发行制度市场化的体现，但是像中国这样如此大规模的集体破发也许就不是简简单单能用市场化来解释的了。是什么原因导致了从以前的“打新必赚”到现在的“打新必被套”正是文章所要研究的重点。
　　本文试图采用理论与实际相结合的分析方法，根据中国经济的实际状况对我国新股的破发进行研究。首先，从破发的相关概念入手，通过对破发的阶段性研究，指出我国新股破发正处于历史高位。其次，从股票的供给与投资者的需求两方面阐述造成新股破发的具体原因，供给方面主要是受到新股发行的价格和新股发行的数量的影响；需求方面的原因则主要包括货币政策的变动、二级市场的走势、上市公司自身质量和投资者心理等四个方面。再次，简要介绍了新股破发给证券市场带来的短期和长期的负面影响。最后，在对破发问题成因分析的基础上，提出了通过参照行业市盈率，采取美式招标，扩大询价对象范围来抑制新股发行价格和上市价格过高的现象，对保荐机构和上市公司也要加强监管，从而约束利益相关方的逐利行为。通过完善审核制度、退市制度和分红制度等给投资者创造良好的投资环境，并且要加强投资者的教育和保护，减少其投机行为。

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第 1 章 绪 论

1.1 研究背景及目的

1.2 国内外研究现状

1.3 研究方法与内容架构

1.4 研究的创新点

第 2 章 新股破发的概述

2.1 破发的定义

2.2 我国新股破发的阶段回顾

第 3 章 新股破发的原因分析

3.1 从供给角度分析新股破发的原因

3.2 从需求角度分析新股破发的原因

3.3 新股供大于求导致股票破发

第 4 章 新股破发的负面影响

4.1 新股破发的短期影响

4.2 新股破发的长期影响

第 5 章 减少新股破发的对策

5.1 降低新股发行价格

5.2 加强对保荐机构的监管

5.3 强化对上市公司及其高管的约束

5.4 正确引导个体投资者行为，保护投资者的合法权益

5.5 适当控制新股发行节奏

5.6 完善其它配套制度的建设

结 语

参考文献

致谢

攻读学位期间取得的科研成果