CPI与PPI月度差值和上证指数月度波动率关系研究

摘要

从我国股市设立，经过20多年的发展，已经逐渐的发展壮大。在这20年的发展中，我国证券市场波动巨大，生产了多次的牛熊市，给投资者带来了巨大的财富欣喜，更带来了巨大的投资亏损。投资者，特别是中小投资者对证券市场的把握存在极大的困难，本文本着服务于广大投资者的角度，来发现某种宏观经济变量和股市走势的规律，并对其进行计量经济学模型检验。
　　 本文首先分析了影响我国证券市场的因素及影响方式，接着通过CPI和PPI之间的价格传导机制分析，揭示了两者价格传导的路径及影响，进而通过相关数据和图表分析CPI与PPI月度差值和公司企业利润、上证指数的关系。得出结论为：CPI与PPI月度差值为正或者正差值趋势扩大，或负差值趋势缩小的情况下，公司利润上升，上证指数上涨；差值为负或者负差值趋势扩大，或正差值趋势缩小的情况下，公司利润下降，上证指数下跌。也就是说CPI与PPI月度差值的变化可能会导致上证指数月度波动率的变化。为了验证CPI与PPI月度差值确实会导致上证指数月度波动率的变化，本文采用格兰杰因果关系检验模型进行了验证，发现在滞后1期的，5％的显著水平下，CPI和PPI的月度差值是上证指数月度波动率的格兰杰原因，而上证指数月度波动率不是格兰杰原因。从而得出CPI与PPI月度差值确实会导致上证指数月度波动率的变化，从而使得广大的投资者可以以此作为参考来进行证券投资。最后细致研究了投资者如何运用CPI与PPI月度差值和上证指数月度波动率的关系来进行证券投资和应该注意的问题。
　　 影响的证券市场的因素很多，也很复杂，所以本文的研究仅仅作为投资者的进行证券投资的一个参考指标，在进行具体证券投资的时机选择和品种选择还需投资者结合其他的理论进行分析和研究。