期货市场最优统计套利的建模与应用——基于HP滤波与协整-GARCH模型

摘要

随着我国期货市场不断发展，套利交易越来越频繁。跨期套利是一种止损风险低、成功率高的套利方式，是国内外学者研究的热门课题。本文通过建模估计同品种期货不同月份合约间合理价差进行统计套利。依据套利结果，不断更新模型，提高模型预测的精确度，提升套利的成功率。借助计算机编程，寻找套利中最优的套利方式，为投资者提供低风险高收益的投资策略。具体内容如下： 文章第一、二章主要介绍了本文的研究背景、目的和内容，对国内外学者在期货发展和期货套利方面的研究文献进行了综述，通过对比多种套利方法了解不同模型的优劣，借鉴经典模型和思路展开下面的研究。 文章第三章介绍了协整理论、GARCH模型和统计套利原理，将这些理论组合运用，建立套利交易模型。通过对实际期货收盘价数据的建模，运用计算机编程，以穷举法找到套利模型中的最优套利方式。以套利成功率、日收益、总净利润等指标分析验证模型套利的优劣。经过检验，以样本内数据搜索寻找最优套利阈值和风险测度建立最优套利方案，适用于GARCH模型里正态和非正态分布标准残差序列的套利；该方案在沪铜期货上套利成功率高、风险低，投资者可获得稳定且显著的收益，适用于短期低风险投资者。 第四章介绍了HP滤波法的套利原理，运用沪铜5分钟高频收盘价数据建立基于HP滤波法的统计套利模型。建模时先对数据进行协整检验，经过HP滤波，用自回归模型拟合趋势项，GARCH模型拟合周期性，运用套利程序进行套利。建模结果表明：通过HP滤波后再进行套利的方式，其收益与成功率均随着平滑指数减小而增大。与未进行HP滤波套利方式比较，止损风险低且易控制，套利净利润更丰厚。 最后通过多种品种期货1分钟频率数据的套利结果对比，得出HP滤波套利法优于未进行 HP滤波的套利方法；HP滤波的平滑指数越小，套利效果越优；同品种不同交割月份合约相关系数越高，套利效果更佳，更适用 HP滤波法的统计套利方式；HP滤波法的统计套利投资策略，在期货市场中具有良好的通用性。

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第1章绪论

1.1 选题背景

1.2 研究的目的及意义

1.3 研究内容及方法

1.4 论文结构

1.5 论文创新点与展望

第2章期货套利方法的文献综述

2.1 国外研究综述

2.2 国内研究综述

第3章基于协整-GARCH模型的最优阈值统计套利建模

3.1 协整理论

3.2 GARCH模型

3.3 阈值统计套利原理

3.4 最优阈值统计套利

3.5 基于协整-GARCH模型最优阈值统计套利计算

3.6 结论及建议

第4章基于HP滤波和协整理论的期货套利建模

4.1 HP滤波原理

4.2 协整-GARCH模型理论

4.3 HP滤波法的套利交易策略

4.4 基于HP滤波和协整理论的期货套利步骤

4.5 基于HP滤波和协整理论的期货套利计算

4.6 结论和建议

第5章多品种期货的套利对比研究

5.1 多种期货数据概况

5.2 不同期货品种最优阈值统计套利对比

5.3 不同期货品种HP滤波统计套利对比

5.4 多品种期货套利结果

第6章结论与展望

6.1 结论

6.2 工作展望

参考文献

附录1

附录2

个人简历

致谢