基于货币政策的企业盈余持续性与银行借款研究——来自中国A股上市公司的经验证据

摘要

盈余持续性是指当期盈余成为盈余时间序列永久性部分的程度,如果当期盈余成为盈余时间序列永久性部分的程度越高,那么其盈余持续性越强。盈余持续性的度量方法主要有线性一阶自回归模型、时间序列模型、财务指标分析法。盈余持续性作为自变量,不能直接使用一阶自相关模型。时间序列模型对于盈余信息的要求比较高,我国会计准则几经变更,会计信息的纵向可比性较差,因此直接使用时间序列模型不具有可行性。本文采用了两种方法来度量盈余持续性。首先,将利润划分为营业利润和线下项目。营业利润作为永久性盈余的代理变量,线下项目作为暂时性盈余的代理变量。永久性盈余越高则代表企业盈余持续性越高,而暂时性盈余越高,则表示企业盈余波动性越大,相应的盈余持续系越低。本文采用的第二种方法是用资产报酬率的一阶自回归模型拟合优度作为盈余持续性代理变量,拟合优度越高则表示企业历史盈余信息越能对未来的盈余信息做出预测,盈余持续性越高。研究结果发现:一、营业利润占利润总额的比率和银行借款呈现显著的正相关关系,说明盈余持续性越高,企业能够从银行获得的借款越多。其次,一阶自相关拟合优度也与银行借款呈现正相关关系,再次验证了假设。二、本文还考虑了货币政策对于盈余持续性和银行借款关系的影响。实证研究结果表明,在货币政策紧缩时期,提高盈余持续性有助于企业获得更多的银行借款。

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1 绪论

1.1 选题背景与意义

1.2 研究内容与方法

1.3 论文框架及创新

2 文献综述

2.1 理论综述

2.2 盈余持续性及研究综述

2.3 盈余持续性如何影响银行借款

2.4 货币政策与微观经济基础相关性研究

3 理论分析与研究假设

4 研究设计

4.1 变量选取与定义

4.2 模型设计

5 实证分析

5.1 数据来源与样本选择

5.2 盈余持续性对银行借款的影响实证研究

6 结论与研究展望

6.1 主要结论

6.2 研究不足与展望

参考文献

在校期间发表的论文清单

致谢