股票质押式回购债权资产证券化的风险识别与评估——以“畅融1号”为例

摘要

随着我国金融市场机制改革的逐步深入，在监管当局对金融产品创新的政策支持下，作为全球金融发展趋势之一的资产证券化，从2005年开始在我国开展试点，期间经历了业务停顿，近年来的政策重新支持与放开，其产品类型不断丰富，涉及行业范围不断扩大，业务规模逐渐扩增，呈现迅速发展的态势。在市场规模不断做大的同时，由于起步较晚、配套监管措施不完善、投资者经验尚未成熟等，我国的资产证券化也面临一些潜在的金融风险，可能给市场参与者较大损失，进而影响到我国资产证券化市场的健康有序发展。
　　本文旨在对不断丰富的资产证券化产品的潜在风险进行研究，在国内外已有的对资产证券化及其风险管理的研究成果基础上，以“陆金所中信建投平安·畅融1号资产支持专项计划”为例，运用流程图法，对此资产支持专项计划产品进行潜在风险的识别研究；然后运用层次分析法，对该产品潜在风险的相对重要度进行分析；通过历史数据验算以及蒙特卡罗模拟模型，对其市场风险的发生概率进行测算；最后针对性地提出防范资产证券化业务风险的措施。本文的主要研究结论有：（1）我国资产证券化的法律法规尚缺细化完善；（2）我国资产证券化产品风险因素较多，主要潜在风险因素包括信用风险、市场风险和流动性风险；（3）股票质押式回购债权资产证券化的市场风险因素相对突出。

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1 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外相关研究

1.3 研究方法与论文结构

1.4 本文可能的创新及不足之处

2 金融风险识别与评估方法及资产证券化原理

2.1 金融风险的类别

2.2 金融风险的识别方法

2.3 金融风险的评估方法

2.4 资产证券化的原理

2.5 资产证券化的基本业务流程

2.6 本章小结

3 案例介绍

3.1 我国资产证券化的发展现状

3.2 产品要素及交易结构介绍

3.3 产品基础资产池信息介绍

3.4 产品收益分配信息介绍

3.5 本章小结

4 案例分析

4.1 产品风险识别分析

4.2 产品风险评估分析

4.3 本章小结

5 主要结论与政策建议

5.1 主要结论

5.2 政策建议

参考文献

附录

致谢