控制权、利益输送与中小投资者保护——基于驰宏锌锗的案例研究

摘要

驰宏锌锗作为我国有色金属冶炼的龙头企业之一，其控制权争夺和利益输送事件引起广泛关注，论文以控制权作为切入点，采用案例分析的方法，探讨了驰宏锌锗大股东云冶集团掌握驰宏锌锗的控制权，再充分利用多种利益输送手段侵占上市公司的利益，严重损害了中小股东利益行为。论文通过分析驰宏锌锗近年来的定向增发，股利分配，资产收购等行为的合理性和对企业造成的后果，推断出利益输送的可能性，探析绝对控股背后的动因与利益输送的影响。
　　本文的研究表明，随着控股驰宏锌锗的大股东云冶集团通过定向增发等方式提高控股比例，巩固上市公司的控制权地位，再利用控制权进行利益输送，具体通过操纵定向增发发行价格，高估注入资产，高额股利分配等方式严重侵占中小股东利益。最后结合案例分析结果与现有的监管体系，提出了上市公司有效保护投资者利益的公司治理建议及监管方面的要求。