投资者保护角度下创业板公司季度报告盈余管理研究

摘要

2014年第四季开始，作为国民经济“晴雨表”的证券市场从长年的熊市中走向了新阶段，进入股票市场的投资者数量越来越多，但因缺乏良好的投资氛围和一般投资者缺乏对会计信息的辨别能力，在大部分优秀公司的价格得到价值回归的情况下，多数投资者因为盲目进行投机创业板从而在2015年中演变成大范围的亏损。中小投资者在本应获得稳定收益的股票市场上沦为了待宰的羔羊。
　　本文在基于对中小投资者的保护的角度下，统计分析了创业板的上市公司季度报表数据，制作并对比了不同季度的ROE分布图，根据图形分析发现了创业板公司普遍存在洗大澡、扭亏、虚增利润的现象，继而在对琼斯模型修改上，加入了自己对创业板公司的理解，分离了收入变化，并继而使用季度数据和年度数据同时进行了回归分析，发现在季度报告的解读上，收入与上年收入不是拥有同一个系数，但年报里这种情况为真。对于季度数据的研究发现，第一季度的报告倾向于根据上年收入数据制作，证据为当年收入系数有可能显著出现符号为负，上年收入为正的状态，并且不少见，容易在第一季度发生，并随时间变化和上年收入的影响形成交叉变化，最后变回今年收入符号为正，上年收入符号为负的状态。随后根据季度内市场波动的情况对牛熊猴预期的定义区分了不同的区间，并根据对比这些不同区间的残差数据的偏离程度，得出了牛市盈余管理程度显著增加的结论。然后通过对折旧数据的对比发现，上年固定资产原值并不只是反映了折旧的情况，在极端情况下能够解析利润的增长，并对2015年出现的奇异的系数变化做出了真实盈余管理在这期间可能很严重的解释。结合实证研究，得出了在缺乏动因的情况下，季度报表更可信，但如果存在动因就会变成季度不可信的结论。最后，结合投资者保护的理论给出应该建立季度报表信任体系的建议、披露财务人员的违规记录、制定衡量报表历史可信度的指标供参考、季度报表随机抽审、违规惩罚与匿名举报奖励、泼冷水制度、支持建立中小股东信息交流系统、股东责任明确、证券公司服务型改革、创业板退出审理制的建议。

目录

第一章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.2 文献综述

1.3 主要内容与研究框架

1.4 研究方法

1.5 研究的创新与主要问题

第二章 盈余管理和财务报告基本理论

2.1 投资者保护理论

2.2 盈余管理理论

2.3 相关理论

2.4 本文倡导的投资者保护理念

第三章 创业板盈余管理季度分布现状分析

3.1 分析方法选择

3.2 指标选取

3.3 数据描述性统计

3.4 创业板季报盈余分布现状

3.5 分析结果与解析

第四章 创业板上市公司季度报告盈余管理实证研究

4.1 研究假设

4.2 研究样本的选取与数据来源

4.3 变量选取

4.4 实证模型的构建

4.5 实证检验

4.6 基于实证研究结果的创业板季度报告盈余管理分析

第五章 季度报告规范与投资者保护政策建议

5.1 季度报告的规范措施

5.2 投资者保护政策建议

结论

一、研究结论

二、局限性

参考文献

攻读学位期间发表的论文

声明

致谢

附录