财务报告透明度与投资者保护——基于会计盈余与企业价值的检验

摘要

本文以我国上市公司财务报告透明度作为研究选题，结合我国上市公司实际背景，基于投资者的视角，首先界定了财务报告透明度的概念，并基于对我国上市公司财务报告传播过程的具体分析建立了财务报告透明度的评价指标体系，进而研究财务报告透明度对投资者保护的作用机制;通过手工收集、整理样本上市公司相关数据，开展了对财务报告透明度的综合评价;在此基础上，分别从盈余管理、会计信息价值相关性和企业价值三个角度探讨了财务报告透明度对投资者利益保护所产生的影响，包括影响路径和影响程度;最后根据上述研究结果，对提高财务报告透明度，改进投资者保护程度提出了相应的认识和政策性建议。
　　本文认为，财务报告透明度是一个动态的概念，它不局限于财务报告质量概念下财务报告所应具有的某些静态特征，而是把公司对外披露财务信息与以投资者为主体的外部信息使用者接收、理解信息联系起来，强调从投资者的角度来评价财务报告，是公司真实、完整图像对外部信息使用者的“透明”程度，也就是外部信息使用者通过财务报告能够了解公司当前财务状况、经营成果及风险等真实、全面情况的程度;围绕着财务报告透明度的生成环境、内容构成、外部监督、及时性和传播效率等5个形成环节，本文构建了相应的评价指标体系，并按照这一评价体系的要求，采用手工收集整理的上市公司数据，实证检验了这一评价体系的有效性和可靠性;从财务报告透明度与盈余管理的关系来看，本文研究发现，提高财务报告透明度能够显著抑制上市公司盈余管理的幅度，但对不同方向的盈余管理，其影响是有所差异的，而且盈余管理与财务报告透明度之间确实存在着互相影响的关系，这种互动关系针对不同的盈余管理手段存在着明显不同;在财务报告透明度与会计信息价值相关性方面，研究结果表明，财务报告透明度确实能够增强会计信息的价值相关性，但这种增量效应主要体现在对每股盈余价值相关性的影响上，而对每股净资产价值相关性的影响则不明显;在财务报告透明度对企业价值的影响上，研究结论表明，财务报告透明度与公司价值之间并不存在严格意义上的线性关系，而是大致呈现出比较平坦的U型曲线关系的特征，财务报告透明度对公司价值的提升作用只有在透明度处于较高水平时才可能存在;基于以上研究，本文认为，增强财务报告透明度是当前改善我国投资者保护的有效途径，并就此提出了一些政策性建议。

目录

声明

摘要

第一章 引言

第一节 选题背景与研究意义

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究意义

第二节 研究对象与研究方法

1．2．1 研究对象

1．2．2 研究方法

第三节 研究思路与结构安排

1．3．1 研究思路

1．3．2 基本结构安排

第四节 本文可能的贡献

第二章 文献回顾与述评

第一节 文献回顾

2．1．1 透明度的影响因素

2．1．2 透明度的计量

2．1．3 透明度的经济后果

2．1．4 透明度与盈余管理的关系

2．1．5 透明度对价值相关性的影响

2．1．6 透明度与企业价值的关系

第二节 对已有研究文献的评述

第三章 财务报告透明度与投资者保护的理论分析

第一节 财务报告透明度概念的界定

3．1．1 透明度概念的出现

3．1．2 财务报告透明度的定义

3．1．3 财务报告透明度与相近概念的区别与联系

第二节 投资者保护的基础理论

3．2．1 投资者保护的契约论与法律论

3．2．2 信息不对称对投资者保护的影响

3．2．3 投资者保护与信息

第三节 财务报告透明度的投资者保护作用机理

3．3．1 财务会计信息的作用

3．3．2 财务报告透明度的投资者保护机制

第四节 投资者保护效应考察视角的选取

第五节 本章小结

第四章 财务报告透明度的形成与评价

第一节 问题提出

第二节 财务报告透明度韵形成和评价体系的构建

4．2．1 评价思路的选择

4．2．2 财务报告透明度的形成机制

4．2．3 财务报告透明度的评价体系

4．2．4 对评价项目的说明

第三节 评价体系的效度和信度

4．3．1 样本构成

4．3．2 研究步骤

4．3．3 实证结果与分析

4．3．4 对评价体系信度的检验

第四节 我国上市公司财务报告透明度的现状

4．4．1 样本选择与数据来源

4．4．2 评价过程说明

4．4．3 财务报告透明度的现状分析

第五节 财务报告透明度的综合评价

4．5．1 对现有评价方法的评述

4．5．2 主成份分析法

4．5．3 样本选择与数据来源

4．5．4 计算过程

4．5．5 效度检验

4．5．6 与已有透明度评价方法的比较

第六节 本章小结

第五章 财务报告透明度与盈余管理

第一节 理论分析与假设提出

5．1．1 假设提出

5．1．2 已有研究的局限

第二节 样本选择与研究设计

5．2．1 样本选择

5．2．2 变量设计

第三节 实证分析与结论

5．3．1 对盈余管理幅度的影响

5．3．2 对不同方向盈余管理的影响

5．3．3 对总体盈余管理程度的影响

第四节 财务报告透明度与盈余管理的互动性

5．4．1 结构方程

5．4．2 模型设定

5．4．3 样本选取与数据

5．4．4 参数估计值

5．4．5 结果分析与讨论

第五节 本章小结

第六章 财务报告透明度与价值相关性

第一节 理论分析与假设提出

6．1．1 信息观与计量观

6．1．2 会计信息的价值相关性

6．1．3 假设提出

6．1．4 现有研究的局限

第二节 研究设计与样本选择

6．2．1 研究设计

6．2．2 样本选取与数据

第三节 实证结果与讨论

6．3．1 描述性统计

6．3．2 分组检验

6．3．3 多元回归方程分析

第四节 本章小结

第七章 财务报告透明度与企业价值

第一节 理论分析与假设提出

7．1．1 研究假设

7．1．2 对已有研究的讨论

第二节 研究设计与样本选择

7．2．1 研究设计

7．2．2 样本选取与数据

第三节 实证结果与分析

7．3．1 描述性统计

7．3．2 多元回归方程检验

7．3．3 更进一步的讨论

第四节 本章小结

第八章 结论与启示

第一节 主要结论

第二节 若干启示

第三节 研究局限与后续研究方向

8．3．1 研究局限

8．3．2 后续研究方向

参考文献

致谢

个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果