R&支出会计行为的价值相关性研究——来自中国资本市场的证据

摘要

在激烈的市场竞争环境下，越来越多的企业选择通过自主创新来保持核心竞争力。由此产生的研发支出作为一项重要的会计信息正日益受到投资者的重视。研发支出的会计处理方式直接关乎投资者对企业价值的判断，因此也引起了国内外学者的关注。
　　随着《企业会计准则2006》的实施，我国R&D支出会计处理实现了由全部费用化向有条件资本化的变革。国内外多项研究都表明，资本化的处理方式向管理层提供了传递信号的途径，能有效提高会计信息的相关性，但同时也会赋予管理层操纵盈余的空间，损害信息可靠性。
　　本文以此为契机，在研究资本化R&D支出价值相关性的文献基础上，加入了对盈余管理动机的控制。采用实证研究方法，以2010-2013年沪深两市披露资本化研发支出的A股非金融类公司为样本，进行了经验检验。本文首先将资本化R&D支出区分为名义资本化支出和实际资本化支出，检验其是否都如准则规定满足资产的定义，能否得到投资者的认同;然后利用模型控制了名义资本化支出的盈余管理动机，再检验其价值相关性，用以研究这一包含双重动机的信息如何对公司未来盈余做出贡献，以及投资者能否看出管理层资本化处理的真正动机。
　　本文的研究发现:(1)相比实际资本化支出，管理层主要利用名义资本化支出进行盈余管理;(2)名义资本化支出受盈余管理影响较大，不能贡献于公司下期收益，在控制了盈余管理动机后与实际资本化支出一样能够对公司下期收益做出贡献;(3)市场认可实际资本化支出所代表的信号传递动机，并对其予以正向反应，投资者不能辨别管理层利用名义资本化支出的真正动机，因而不会对其做出反应。针对研究结论，本文从准则制定和市场监督两方面提出了相应的建议。
　　本文在以往研究研发支出资本化处理价值相关性的文献基础上，首次引入了对盈余管理动机的控制，综合的考量了资本化研发支出双重动机对价值相关性的影响，这是本文工作的主要贡献。