我国医药上市公司股利政策影响因素实证研究

摘要

股利政策作为公司日常经营活动的一项重大决策，同时也是学术界对公司财务管理活动的一个关注重点。制定恰当的股利分配政策，可以使公司在投资者面前树立起良好的形象，进而激发其投资热情，为公司的发展打下长期稳定的基础。
　　到目前为止，国外已经有许多学者对上市公司股利政策与公司的特征因素间的关系进行研究，且都经过了验证。由于我国的证券市场还不成熟，我国上市公司的股利政策有着其自身的特征，且不同行业之间有着明显的行业差异，而我国这方面的研究还是相对较少，究竟公司的哪些特征因素对我国上市公司股利政策的选择有着影响？特别是对特定行业的研究，我国上市公司股利政策的影响因素是否与西方发达国家上市公司股利政策的影响因素具有相似性有待验证。
　　医药行业是属于高风险、高投入的高新技术产业，具有一定的社会福利性质与公共事业性质，且其受宏观经济周期的影响较小，具有非周期性的特点。医药行业的这些特点导致其与其他行业相比具有一定的独特性，因此本文选择医药行业上市公司作为研究对象，对其股利政策进行单独研究。
　　本文首先对股利政策理论以及公司特征因素与股利政策之间的关系等文献进行回顾，随后将公司特征因素与股利政策之间的关系应用到我国医药上市公司的研究中，本文选取2013年我国医药上市公司来作为实证研究对象，通过二元选择模型以及多元回归模型对样本公司进行实证研究。
　　本文的研究证明，我国医药上市公司的公司特征因素与股利支付倾向具有显著的相关性，而与股利支付力度并不具有显著的相关性。这说明某一公司特征因素在增加或减少股利支付倾向的同时未必会增加或减少股利的支付力度。
　　最后，本文结合医药行业现状以及医药上市公司股利政策的实证结果，从不同方面提出了建议。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 选题背景与研究意义

1．2 研究内容与方法

1．2．1 研究内容

1．2．2 研究方法

1．3 本文创新

第2章 股利政策理论与实证文献综述

2．1 股利政策理论研究

2．1．1 传统股利政策理论

2．1．2 现代股利政策理论

2．2 国内外股利政策实证文献综述

2．2．1 公司特征因素与股利政策的关系

2．2．2 行业因素与股利政策的关系

2．3 理论与文献小结

第3章 我国医药上市公司股利政策现状分析

3．1 医药行业概述

3．1．1 医药行业范围

3．1．2 医药行业基本特点

3．1．3 我国医药行业的现状分析

3．2 我国医药上市公司股利政策现状

3．2．1 从股利支付倾向角度分析

3．2．2 从股利支付方式角度分析

3．2．3 从股利支付力度角度分析

3．2．4 从股利支付的连续性分析

第4章 我国医药上市公司股利政策影响因素实证分析

4．1 公司特征因素对股利政策的影响假设

4．1．1 上市公司盈利能力对股利政策的影响

4．1．2 上市公司偿债能力对股利政策的影响

4．1．3 上市公司每股经营活动净现金流对股利政策的影响

4．1．4 上市公司规模对股利政策的影响

4．1．5 上市公司成长能力对股利政策的影响

4．1．6 上市公司营运能力对股利政策的影响

4．2 我国医药上市公司股利政策影响因素实证设计

4．2．1 本选择与数据来源

4．2．2 变量选择与研究模型

4．2．3 变量的描述性统计

4．2．4 解释变量之间的相关性分析

4．3 我国医药上市公司股利政策影响因素实证结果与分析

4．3．1 现金股利支付倾向与支付力度回归分析

4．3．2 股票股利支付倾向与支付力度回归分析

第5章 研究结论与建议

5．1 研究结论

5．2 政策建议

5．3 研究局限与展望

致谢

参考文献

在学期间发表的学术论文