企业并购与目标企业价值分析

摘要

该文首先总结了西方国家并购动因的有关理论,并就中国企业并购动因加以分析,可以看出,与西方国家市场主导型的并购相比,中国企业并购是政府主导,以重新配置资源等目的为动因,因此带来了一些问题.然后该文回顾了美国的并购历史,并对其特点进行了总结,其在立法和政府在并购活动中的作用等方面值得中国借鉴.中国十几年来的并购活动,无论在数量上还是在价值上,都呈逐年上升的趋势.但通过分析,特别是对中国上市公司1997-1998年的并购活动的数据分析,就可以发现其中也存在着诸如政府干预过多、法制不健全、运作不规范等问题.该文就这些问题并借鉴西方发达国家经验,提出了加强立法、国有资产证券化等改进措施.最后该文针对并购中的一个重要环节--如何确定目标企业价值,介绍了自由现金流量模型,并就其如何在中国进行应用进行了探讨.

目录

文摘

英文文摘

引言

第一章并购概论

一、并购的基础概念：产权

二、并购的概念

三、并购的分类

(一)并购双方的产业特征划分

(二)按并购的支付方式划分

(三)按照并购后的法律状态划分

第二章中西方并购动因分析比较

一、西方并购动因的理论分析

二、我国企业并购浪潮的动因分析

三、中西方并购动因比较的启示

第三章中外并购的历史及现状

一、西方国家(以美国为代表)并购历史及其对我们的启示

(一)美国企业并购史上的五次浪潮

(二)西方并购的历史对我国的启示

二、中国的并购历史、现状

(一)第一次并购浪潮

(二)第二次并购浪潮的特征及存在的问题

(三)上市公司并购后绩效的实证分析

三、促进我国企业并购健康发展的措施：

第四章目标企业价值分析

第一节确定并购目标公司价值的定量分析

一、现金流量是评估企业价值的最有价值的因素

二、自由现金流量模型

第二节企业估价模型在我国的应用

参考文献

后记