中国股票市场中股利所得税效应研究

摘要

中国证券市场恢复于20世纪90年代初期，自其建立至2013年初，股票的整体市值已经达到25万亿左右，仅2012年度，上市公司发放的股利已近六千亿元。在这种情况下，投资者承担的股利所税，已经成为证券市场中的一个重要变量。2012年11月16日，财政部、国家税务总局、证监会发布了财税[2012]85号文件，该文件规定了股息红利差别化征收个人所得税，持股超过1年的，税负为5％;持股1个月至1年的，、税负为10％;持股1个月以内的，税负为20％。本文将结合新政着重分析现金股利税收对A股市场以及投资者的影响。首先，全方面阐述股利的相关概念及内容，回顾股利所得税的发展，对股利所得税相关研究文献进行梳理。第二，结合中国市场特有情况，通过实证，获取中国股市使用的股利所得税理论。第三，结合财税[2012]85号文件，分析其对中国股票市场的影响，研究结果表明，股利所得税差异化征收对市场的实际税率影响为中性，但抑制炒作的作用并不明显。最后，针对股利所得税提出一些问题，并针对这些问题提出使用个人资本使用成本扣除制和建立IRA账户消减个人股利所得税，设立公司间股利所得税抑制金字塔型结构的集团企业等政策建议。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 选题意义

1．3 研究思路和方法

1．4 研究内容和创新

2 股利所得税效应相关的基础理论

2．1 股利税相关的股利政策理论

2．1．1 股利概念介绍

2．1．2 股利与股利政策

2．2 国外上市公司股利及股利政策

2．2．1 国外上市公司的支付形式

2．2．2 税收差别因国而异

2．2．3 信息披露与市场反应

2．2．4 股利支付水平与法律环境

2．3 股利所得税的经济效应

2．3．1 税收无关观

2．3．2 税收惩罚观

2．3．3 税收资本化观

3 我国股票市场与股利所得税的发展

3．1 中国股票市场与现金股利现状

3．1．1 中国股票市场的发展与问题

3．1．2 中国股票市场现状

3．2 中国股票市场现金股利现状

3．2．1 现金股利总体概述

3．2．2 现金分红总体情况

3．3 股票市场股利所得税的政策与法规

4 基于税率事件变动法的股利所得税效应检验[2005]

4．1 引言

4．2 同类研究回顾

4．2．1 战后美国股利所得税的主要变革及相关研究

4．2．2 其他经济体的研究

4．2．3 对中国股票市场的研究

4．3 研究设计与变量度量

4．3．1 财税[2005]102号文件出台背景

4．3．2 研究假设

4．3．3 变量度量

4．4 实证结果与分析

4．4．1 宣告时窗内的收益率研究

5 基于股利所得税差别化征收的效应检验(2012)

5．1 股利所得税差别化征收对市场的实际税率的影响

5．1．1 引言

5．1．2 股利所得税差异化征收政策的出台背景

5．1．3 研究假设

5．1．4 变量度量

5．1．5 实证结果与讨论

5．2 股利所得税差异化征收政策抑制投机的成效检验：基于均值-方差法

5．2．1 引言

5．2．2 研究假设

5．2．3 变量度量

5．2．4 实证结果与讨论

6 当前我国股票市场股利所得税存在的问题

6．1 股利税违反了税收公平原则特别是纵向公平原则

6．2 股息税造成经济性双重征税

6．3 公司间股利所得税的免除易形成金字塔型结构

6．4 投资者教育问题

7 优化我国股利所得税征收的相关政策建议

7．1 消减个人投资者的股利所得税

7．1．1 个人资本使用成本扣除制

7．1．2 建立IRA类账户

7．2 对公司间股利发放征收股利所得税

7．3 根据公司发展阶段制定分红比例政策

7．4 加强上市公司分红政策监管

参考文献

学术论文与研究成果

致谢