影響上市公司自願性盈餘預測資訊內涵因素之研究

摘要

本文旨在探讨影响上市公司自愿性盈余预测资讯内涵之因素,进而了解盈余预测资讯品质与其资讯内涵间之关联性.从资本效率市场理论及相关实证文献可知:若资讯对决定资本资产价格有用,且资本市场有效率无偏差,则市场将迅速按资讯调整资产价格,进而影响其成交量;同时,于证券市场具效率假定下,股价和股量之反映亦将受到会计资讯品质影响,即盈余预测之资讯品质越高,其越能反应公司真实价值,对资讯使用者于决策上之助益亦越大.为此,本研究根据相关理论及实证文献,建立公司规模、盈余预测精确度、盈余变异性、预测揭露时点与未预期盈余等可能影响资讯内涵之因素,并选取国内150家上市公司于1986年至1996年间之1035个首次自愿性盈余预测资料为样本,使用t检定及多元回归分析模式,以检视预测发布期间之资讯内涵假说.实证结果发现:公司规模、盈余预测准确度、预测揭露时点之早晚及未预期盈余之绝对值均强烈支持研究假说,由此显示公司规模、盈余预测准确度、预测揭露时点之早晚及未预期盈余之绝对值皆显着影响自愿性盈余预测揭露时点资讯内涵,管理当局自愿性盈余预测之资讯内涵与资讯品质呈具显着相关.然而盈余变异性与预期相反,此一现象可能系因盈余变异性对市场反应之影响并非透过盈余预测之精确度,或另有其他原因所致.