异质债务对企业RD投资模式影响的实证研究

摘要

基于2011～2015年深市A股主板企业的数据,考虑债务与R&D的异质性,分析债务对R&D投资模式的影响.实证结果表明,以银行借款为主的关系型债务和以企业债券为主的交易型债务都与R&D投资显著负相关,但关系型债务对R&D投资的负向作用比交易型债务对R&D投资的负向作用更强,同时这一结论也适用于异质债务对技术创新产出的影响;根据发明专利、实用新型和外观设计专利对创新分组,关系型债务与突变式创新下的R&D投资显著负相关,交易型债务和突变式创新下的R&D投资无显著性关系;关系型债务、交易型债务都与渐进式创新下的R&D投资显著负相关.同时考虑债务和R&D的异质性,可以为创新企业选择债务融资提供参考.