国有企业所有权、债务与创新:整合委托代理与所有者冲突视角的实证研究

摘要

论文整合委托代理冲突和所有者冲突的代理理论分析框架,并嵌入中国情境,实证检验了中国制造业国有企业所有权结构和债务结构对创新投入和产出的影响.结果发现,国有企业所有权集中度与创新投入没有明显关系,与创新产出负向相关;流动债务与创新投入负向相关,与创新产出正向相关，而长期债务与创新投入没有明显关系,与创新产出负向相关.国有企业高投入、低效率的创新现状表明,委托代理冲突是国有企业代理问题的主要矛盾.从创新效率的角度来看,适度地降低国有企业所有权集中度,提高流动债务比例、降低长期债务比例,有助于降低代理成本，提高创新绩效。