权力配置与高管薪酬的风险效应

摘要

本文紧密结合中国转型经济背景,实证检验了中国上市公司高管薪酬与公司风险之间的关系.以2006-2013年间沪深A股上市公司为样本,研究发现,在其他条件不变时,高管薪酬总水平以及权益薪酬占比增加会推升公司未来风险,也即高管薪酬存在风险效应.同时,权力配置对高管薪酬的风险效应具有重要影响.其中,公司内部管理层权力扩张会增强高管薪酬的风险效应;而机构投资者的制衡作用会抑制薪酬风险效应.进一步地研究发现,国有产权性质显著弱化了高管薪酬的风险效应.本文的研究结论有助于丰富高管薪酬、公司风险以及公司治理类文献.