统一价格拍卖国债的竞价优化模型

摘要

在统一价格拍卖环境下,本文建立了购买国债投标人的竞价策略模型,并利用最优控制理论得到均衡竞价策略.对于具有对称信息的投标人,分别就风险中性和风险回避投标人的竞价行为进行研究.结果表明,投标人的竞价随着资产估值以及投标人数的增加而升高;风险回避投标人的竞价随着风险回避系数和资产估值方差的增大而降低。