信息披露质量与债务成本

摘要

本文以深圳证券市场部分A股上市公司为样本，研究了我国上市公司信息披露质量与企业债务成本之间的关系。我们以上市公司的信用等级作为债务成本的替代变量，并以此作为被解释变量；以深交所对这些上市公司的信息披露质量所进行的评级作为信息披露质量的替代变量，并以此作为解释变量；在控制了杠杆率、利息保障倍数、企业规模、盈利能力、行业等因素后，我们发现，样本公司的债务成本与信息披露质量之间存在显著的负相关关系，也即信息披露质量越高，债务成本越低，而且这一结果是稳健的。此外，本文还发现，企业的市场风险越大，信息披露质量对债务成本的影响程度越大。