债务融资、预算软约束与企业业绩——来自中国上市公司的经验证据

摘要

我国对国有企业的改革是从放权让利开始的，经历了承包责任制和股份制改造，已经初步建立起了公司形式的现代企业制度。但是由于在国有企业的改革过程中，根本的产权制度并未变化以及缺乏相应的行政体制的配套改革，致使改革后根据现代企业制度建立起来的国有上市公司依然在政府的控制之下，政府成为了大多数上市公司的控股股东，国有股“一股独大”现象非常严重。本文通过实证分析，浅谈了中国上市公司取得的经验，阐述了债务融资、预算软约束与企业业绩的关系。