人民币升值与中国贸易顺差持续扩大之谜——汇率传递的视角

摘要

2005年7月人民币汇率改革以来，中国出现了汇率与贸易顺差持续双升的现象。rn 本文从人民币汇率传递的角度对此提供了新的解释。理论推导表明，名义汇率变动对贸易收支的影响程度主要取决于汇率传递弹性大小，而实证得出，人民币名义汇率升值基本上没有传递给中国进出口的美元价格，所以人民币升值不一定能导致逆差。相反在人民币小幅渐进升值的压力下，中国企业对汇率变动的应激性反应没有反映到进出口商品价格上，而是被企业的多种效率改进机制所吸收。从而导致中国近期顺差不断扩大。