董事会特征影响公司债务期限结构吗?——基于中国民营上市公司面板数据的研究

摘要

本文以2004～2006年在深沪交易所上市的民营公司为样本，采用面板数据，应用随机效应回归技术，从长期负债占负债总额比例和长期银行借款占负债总额比例的角度对董事会特征对债务期限结构的影响分别进行了实证分析。研究发现，债务期限结构与董事会独立性、董事会领导结构、异地独立董事、独立董事出勤率正相关;与董事会会议次数、审计委员会设立负相关;与董事会规模、董事长持股比例不相关。发现表明民营上市公司董事会特征能够在一定程度上抑制内部控制人的机会主义行为和大股东对中小股东的“隧道行为”，使公司减少对短期债务的使用。