企业多元化战略、董事会控制职能与公司绩效

摘要

代理理论视角下“多元化折价”源于经理层寻求个人私利的道德风险，因此强化董事会控制职能就成为维护股东利益的重要保障。立足于董事会控制职能，本研究探讨董事会规模、董事会行为特征、董事会激励特征等维度对多元化战略价值效应的调节作用。实证研究结果表明，在多元化战略实施过程中，董事会规模、董事会股票持有率、董事会报酬领取率等在推动董事会控制职能发挥，约束和抑制经理层机会主义行为和道德风险方面的作用有限，而董事会行为特征对于提高董事会控制职能效用的发挥具有更为重要的战略意义，研究结论对于指导多元化战略价值效应实现和董事会控制职能发挥重要一定参考价值。