公司治理与治理溢价一一基于投资者异质信念的中介效应研究

摘要

基于资本资产定价理论和投资者异质信念理论视角，以股票的超额收益率衡量治理溢价，以中国A股上市公司为样本，对公司治理、投资者异质信念与治理溢价的关系进行了理论分析与实证检验。结果表明，公司治理水平与治理溢价、投资者信念异质程度之间呈现开口向下的抛物线关系；投资者异质信念是公司治理与治理溢价的部分中介变量，这种传导机制的揭示，口J‘为资本市场中构建正式的治理传导机制提供经验证据。