ANALISIS VOLATILITAS INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DAN INDIVIDUAL DENGAN EXPONENTIAL MOVING AVERAGE DALAM MENGHITUNG RISIKO SAHAM MELALUI ESTIMASI BETA :Kasus Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia

摘要

Investasi di bursa saham sejak tahun 1998 masih kalah dibandingkan dengan investasiyang lain, karena investor berpendapat bahwa investasi tersebut memiliki tingkat risiko yang tidak dapat diprediksi.udud Tujuan dari penelitian ini adalah, untuk mengetahui tingkat risiko saham (kasus saham perbankan) di Bursa Efek Indonesia melalui perhitungan estimasi beta dan metode Exponential Moving Average, dan juga untukmengetahui conditional volatility yang menjelaskan seluruh perbedaan cross-sectional di dalam pengembalian return saham melalui risiko differential saham.udud Model penelitian ini didasarkan pada model pasar (market model), yaitu return historis saham diregresi dengan return historis suatu proksi portofolio pasar. Return pasar yang digunakan sebagai proksi dalam penelitian ini adalah return dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).Sedangkan metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah studi deskriptif yang bertujuan untuk mengetahui dan mampu menjelaskan karakteristik variable yang diteliti dalam suatu situasi. Observasi dilakukan pada 27 bank dari total 34 bank yang terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Indonesia. Enam dari bank tersebut masih dalam proses IPO dan satu bank belum melakukan transaksi yaitu Bank Jabar dan Banten. Periode pengamatan yang dipakai adalah dari bulan januari 2008 hingga bulan Desember 2010.udud Hasil penelitian ini menunjukan bahwa tingkat risiko saham perbankan di Bursa Efek Indonesia dapat dihitung melalui estimasi beta dan metode rata-rata bergerak Exponential Moving Average dengan hasil uji bias yang menunjukan nilai 0,97 dan tingkat kesalahan estimasi beta melalui metode mean absolute percent error (MAPE) sebesar 5,73%. Conditional volatility dapat menjelaskan seluruh perbedaan cross-sectional di dalam pengembalian return saham melalui risiko differential saham perbankan di Bursa Efek IndonesiaududududInvestment in stock market has been worse since 1998 to be compared with another investment, because it have an unpredictable risk, according to investor reason.udud This research is aimed to find out stock risk level (banking stock case) in Indonesian Stock Exchange (IDX) pass through estimation of beta and exponential moving average method, moreover to know conditional volatility that explain all of cross sectional deferential to make a stock return by mean of stock differential risk.udud This research model is based on market model, namely historical stock return is regressed with historical return of a market portfolio proxy. Composite in this case is used as market return proxy. Whereas description study is used for this research method that able to explain variable characteristic in an situation. Observation is carried out at 27 banks from totally 34 bank that’s listed in IDX. Six banks is still in IPO process and one bank do nothing in stock transaction, the bank is Bank of Jabar and Banten. The time research periode begin from 2008 January to 2010 December.udud The result of analyses show that banking stock risk level able to be counted pass through estimation of beta and exponential moving average method with bias test value 0,97 and mean absolute percent error value 5,73%. Conditional volatility able to explain all of cross sectional deferential to make a stock return by mean of stock differential risk.