Investitionsentscheidung unter Berucksichtigung von Risikotragfahigkeitsrestriktionen

摘要

Ein verbreitetes Konzept zur Beurteilung von Investitionsalternativen stellt die Kapitalwertmethode dar. Diese Methode setzt den vollkommenen Kapitalmarkt voraus (vgl. Gotze/Bloech 1995, S. 73 f.). Im vollkommenen Kapitalmarkt ist Kapital nicht knapp (vgl. Adam 1997, S. 3). In der Realitat sehen sich viele Unternehmen jedoch mit einer beschrankten Eigenkapitalverfugbarkeit konfrontiert. Eigenkapital fungiert im Unternehmen als RISIKO-PUFFER. Haben Verluste das gesamte Eigenkapital (inklusive stiller Reserven) aufgebraucht, dann gilt eine juristische Person als uberschuldet und damit gemass § 19 Insolvenzordnung als insolvent. Die Insolvenzwahrscheinlichkeit eines Unternehmens hangt damit massgeblich von seiner Risikbtragfahigkeit, also die Fahigkeit mit dem vorhandenen Eigenkapital Verluste zu puffern, ab.