Discounted-Cash-Flow-Verfahren –Analyse des Diskontierungszinssatzes

摘要

Mit der Aufnahme sonstiger bislang nicht normierter Ver-fahrensvarianten wie das Discounted-Cash-Flow-Verfahren(DCF-Verfahren) in die Wertermittlungsverordnung (WertV)entsteht der Bedarf der Ableitung der durchschnittlichenmarkftublichen Verzinsung des Verkehrswerts von Investment-objekten. Fur die Analyse der Diskontierungszinssatze, die aufGrundlage geeigneter Kaufpreise nach den Grundsatzen desErtragswertverfahrens erfolgen soli, werden die Losungs-algorithmen zur Nullstellenbestimmung von Polynomen be-notigt. Die Nullstellensuche nach Newton mittels Taylor-Rei-henentwicklung bildet als iterative Losungsbeziehung einenSchwerpunkt in diesem Artikel. Eine automatisierte Losungzur Ermittlung aller Nullstellenlosungen wird erganzend vor-gestellt. Die vorherrschende Fachmeinung zu Auswirkungenvon mehrmaligen Vorzeichenwechseln bei den periodischenUberschussen auf die eindeutige Ltisbarkeit des Diskontie-rungszinssatzes wird nachweislich widerlegt.